法国债市承压，社会动荡与财政困境叠加

⑴ 法国10年期国债收益率周3早间升至5%，为2002年以来最高，社会动荡与财政危机同时发酵。⑵ 债市将社会动荡、本周晚些时候的信用评级评估与赤字危机视为严重问题，认为这可能在相当程度上牵制法国政府。⑶ 评级机构穆迪定于本周晚些时候评估法国Aa3评级，展望已为负面，法国政府正艰难推动2027年预算通过。⑷ 法德10年期国债收益率利差升至欧元区债务危机以来未见水平，早间一度接近160个基点。⑸ 有机构高级经济学家认为，因主权债务危机风险，法国是欧元区18国中最脆弱的经济体，其风险衡量涵盖公共财政、外部收支、私人债务、银行韧性与劳动力市场。⑹ 该经济学家称，2010年以来爱尔兰、希腊与葡萄牙改善明显，而法国、比利时与芬兰方向相反，若欧元区危机重演，法国可能成为震中。⑺ 有机构策略师警告法德利差已进入“未知领域”，上周末的社会动荡使法国预算谈判进一步复杂化，法国国债的外国投资者似在撤离。⑻ 有媒体评论文章指出，数10年不受控的公共支出与疫情后多年的“不惜一切代价”已使法国今年公共赤字达GDP的约5.4%，国家债务达约119%，为1946年以来最高并持续膨胀。⑼ 评论认为，社会动荡背后是福利体系难以为继的必然命运，法国恐需进行大规模削减并减少政府补助，以避免引发欧元区危机2.0的主权债务风险，而紧缩期可能进一步激怒左翼。⑽ 后续关注评级评估结果、2027年预算谈判进展与抗议活动演变，以及法德利差走阔对欧元区债市情绪的传导。