欧元区工业走弱，能源与不确定性施压

⑴ 欧元区工业产出连续3个月下降，8月环比回落约0.5%，显示制造业对全球不确定性的抵御能力可能被高估。⑵ 年初欧洲曾因能源成本相对亚洲改善而获得短暂提振，高耗能行业产出一度回升，但这一效应已明显消退。⑶ 化工行业产出较1月下降约1.7%，汽车与制药行业自6月以来也出现较明显下滑，对整体产出构成拖累。⑷ 相对而言，计算机与电子产品表现仍较好，机械产出近月也受到荷兰芯片设备制造的支撑，科技周期对欧元区工业形成一定帮助，但力度不及美国。⑸ 后续高能源价格预计将继续压制生产，天然气价格已明显高于春季水平，构成主要风险之一。⑹ 不过制造商对订单前景仍偏乐观，科技与公共投资有望延续，市场对温和增长的预期暂未明显转向。