运费飙升重塑原油比价，布伦特获支撑

⑴ 油轮运费大幅上涨，令北海布伦特原油在欧洲市场获得明显优势，其运往欧洲炼油厂的运输成本低于远距离替代油种。⑵ 布伦特定价基于布伦特、福蒂斯、奥斯伯格、埃科菲斯克和特罗尔5种北海原油，产地靠近欧洲西北部炼厂，天然具备运距优势。⑶ 据摩根士丹利估算，与运距更长的替代原油相比，与布伦特挂钩的北海油种目前每桶具备约10至15美元的成本优势。⑷ 欧洲西北部每日海运进口原油约450万桶，北海及附近油田运距仅数百英里，而来自美国、哈萨克斯坦等地的竞争油种运距常达4000至5000英里。⑸ 正常情况下运费差异较小，阿芙拉型油轮运费约为每千英里每桶0.9美元，但摩根士丹利称当前已升至约5.5美元。⑹ 运费对油价的影响并非无差别，各油种受影响程度不同，布伦特因运距短而获得额外价格支撑。⑺ 市场情绪受运输成本与区域供应格局共同驱动，短期关注运费走势及欧洲炼厂对近距油种的采购偏好