德国5年期国债标售需求偏弱，中标收益率小幅回落

⑴ 德国央行周二标售了增发的5年期国债，规模约33.5亿欧元。⑵ 中标平均收益率约3.22%，低于前次标售的约3.28%。⑶ 投标倍数约1.1，也低于前次的约1.2，显示本次认购需求相对偏弱。⑷ 收益率回落与投标倍数下滑并存，可能反映市场对中端德债的配置意愿有所降温，同时整体利率环境较前期略有变化。⑸ 后续需关注德国国债后续标售情况，以及欧洲央行政策预期对欧元区核心国家债券需求的影响。