华尔街预计美光季度营收约为510亿美元。

美光将于周三收盘后公布财报，华尔街预计其季度营收约为510亿美元。 去年同期营收为113亿美元。 我们的分析师Melvin预计，美光将再次超出预期。他的预测与市场一致预期如下： 营收：522亿美元，对比约510亿美元。 毛利率：87.5%，对比约87%。 调整后EPS：33.00美元，对比31.50—31.60美元。 管理层6月给出的指引为营收500亿美元、毛利率86%、EPS 31美元，因此市场预期已经超过公司自身的展望。Melvin认为，价格保持得足够强劲，美光有望连这些上调后的预期也一并超越，因为DRAM供应仍落后于需求，而且AI系统每迭代一代，对存储器的需求就更大。 他最密切关注的是长期协议。截至6月，美光已签订16份战略客户协议。其中14份协议对应截至2030年约1000亿美元的最低收入，并有预计220亿美元的客户订金和承诺支持；这些协议合计覆盖约20%的DRAM销量和三分之一的NAND销量。 他希望看到更新后的协议数量，以及在客户担忧能否锁定供应的情况下，合同规模是否变得更大、期限是否变得更长。多年期照付不议协议为美光提供了存储器行业过去所欠缺的需求可见性。 HBM方面，美光已交付超过10亿美元的HBM4。Melvin关注的问题包括： 进入HBM4E阶段后，能否保持约20%的份额。 2027年的产能已有多少被预订。 针对特定加速器的定制HBM能否获得更好的定价。 相比本季度业绩，他更关注指引。如果下一季度指引接近营收580亿美元、毛利率约88%、EPS在30多美元的高段，他会认为，这意味着价格将强劲延续至2027年。 他还希望公司说明现金使用计划，因为美光上季度产生了176亿美元自由现金流，却没有进行任何回购。 Melvin表示，在近期上涨之后，该股明天的反应“基本上像抛硬币”。美光可能业绩超预期，却因指引疲软而遭到抛售；也可能业绩符合预期，但只要管理层对价格和2027年需求表达乐观态度，股价就会上涨。