法德利差破90基点，欧债内部，裂痕加深

⑴ 德国10年期国债收益率在欧洲央行决议后变动不大，上涨约1.5个基点至3.45%附近。⑵ 法国与德国10年期国债收益率之差触及约92.9个基点，为2012年7月以来最阔水平。⑶ 利差走阔反映市场对法国财政前景与政治风险的担忧升温，同时也显示投资者在欧元区内部加速区分信用质量。⑷ 在欧洲央行加息、油价高企的背景下，高负债国融资成本相对核心国进一步抬升，欧元区债市碎片化风险重新进入视野。⑸ 后续关注拉加德记者会是否提及传导保护工具、法国财政与政治动态，以及利差是否继续向100个基点逼近，这些因素将决定欧债内部压力的演变方向。