加拿大经常账户惊现近二十年最大盈余，能源出口强势扭转乾坤

⑴ 加拿大二季度经常账户从上一季度的赤字转为约88亿加元盈余，远超市场预期的20亿加元赤字，这是自2022年二季度以来首次录得盈余，也是2005年四季度以来最大规模的盈余。⑵ 经常账户大幅转正的核心动力来自商品贸易，能源产品引领出口强劲增长，推动商品贸易余额从赤字跃升为约122亿加元的大额盈余，尽管进口也同步增长，但增速显著落后于出口。⑶ 服务贸易盈余则急剧收窄至近乎归零的水平，同时初次收入赤字因债务证券利息支付上升而扩大至约26亿加元，二次收入赤字受私人转移增加与政府转移减少影响亦明显走扩。⑷ 这一盈余规模超出市场预期，反映出加拿大作为能源净出口国在全球能源价格高企背景下的贸易条件显著改善，油气出口收入对冲了其他外部收支项目的走弱。⑸ 加元汇率在贸易顺差扩大的基本面支撑下具备阶段性上行动能，但市场亦需评估能源价格后续波动及全球需求放缓对出口持续性的潜在冲击，高利率环境下的偿债成本上升仍是结构性隐忧。