美债回购难解深层隐忧，市场定价逻辑面临重估

⑴ 美国财政部周三宣布加大长期国债回购力度后，30年期收益率一度回落约10个基点，但周四欧洲交易时段再度回升，显示市场对财政赤字与通胀前景的担忧并未消散。⑵ 分析人士指出，每场逾40亿美元的回购规模在32万亿美元的市场中体量有限，更多是向市场传递官方对长端利率上升保持警惕的信号，而非根本性扭转供需格局。⑶ 当前全球长债收益率普遍处于多年高位，背后驱动因素包括各国债务规模持续扩张、国防与福利支出刚性增长以及通胀预期升温，美国公共债务已突破40万亿美元，结构性失衡将持续施压债市。⑷ 美元指数在回购消息公布后出现明显回落，日元、欧元等非美货币获得喘息，但机构观点认为，若财政纪律未现实质改善，借贷成本难以持续走低。⑸ 市场参与者亦开始讨论美联储与财政部在信用条件上的角色边界，而回购操作是否构成对自然供需的干预，亦引发不同解读，后续关注点仍聚焦于赤字走向与通胀数据演变。