德国短债拍卖需求持稳，12个月期Bubill平均收益率小幅回落

⑴ 德国央行周一公布数据显示，该国在当日进行的12个月期国债补充发行中，合计售出27.8亿欧元债券，市场认购需求保持平稳。⑵ 此次拍卖的平均收益率为2.502%，较此前同期限品种的2.562%有所下行，反映短期内市场对欧洲利率前景的定价略有调整。⑶ 投标倍数维持在1.4倍，与前次拍卖持平，显示投资者对德国短期国债的配置意愿未见明显变化，需求基础仍较为稳固。⑷ 整体来看，本次发行结果暗示市场对德国短期债务工具的接纳度良好，后续需关注欧洲央行政策路径预期变化对后续短债标售利率及需求的影响。