国金证券：ADP爆冷加息预期降温，金价强突破点燃贵金属板块

　　文章来源：国金证券第5小时

　　

　　

　　

　　近期贵金属板块强势领涨，成为8月市场最亮眼的主线之一。

　　

　　

　　美国7月ADP私营部门新增就业仅4.4万人，大幅低于市场预期的7万-7.5万人，且6月数据同步下修，就业市场降温信号明确。数据公布后美债收益率与美元同步走弱，从估值端强力推升金价，现货黄金自7月31日以来累计涨幅超5.8%，8月6日盘中突破4300美元/盎司。就业疲软确认了美联储加息压力缓解，为黄金重启上行提供了宏观驱动。

　　

　　全球央行购金趋势重启、美元信用体系松动与逆全球化格局延续，共同构成金价中长期的坚实底部。前期贵金属受美伊冲突引发的油价脉冲及阶段性鹰派预期压制，金价自高位回落至4000美元附近，但流动性最紧张时刻已过，随着后续CPI等数据延续回落，压制估值的宏观枷锁正逐步解除。

　　

　　1、美国7月ADP就业数据爆冷，9月加息预期进一步降温；

　　2、现货黄金突破4300美元/盎司关键阻力位，技术面打开上行空间；

　　

　　金价大幅回落风险；美联储货币政策超预期收紧；矿山生产及项目进度不及预期；地缘政治与汇率波动风险；资源税及成本上行风险。

　　

责任编辑：朱赫楠