Alphabet拟发债融资至多250亿美元，科技巨头举债竞赛愈演愈烈，AI烧钱压力全面传导至债市

⑴ 谷歌母公司Alphabet正寻求通过最新一轮美国债券发行筹集至多约250亿美元资金，相关监管文件显示本次将发行最多10个期限品种，跨度从2年至40年不等。⑵ 此次债务融资是大型科技公司为支撑高昂AI投入而密集举债的最新案例，与传统上依赖自有现金储备投资的模式形成明显转变。⑶ 机构数据分析显示，亚马逊、Alphabet、Meta及甲骨文等超大规模科技企业今年截至7月初已累计发行约1940亿美元债券，较2025年同期的约1080亿美元大幅增长约八成。⑷ 大型科技公司全年AI相关支出预计将超过7300亿美元，巨额资本开支已对现金流形成挤压，Alphabet在二季度财报中录得史上首次负自由现金流，并年内第二次上调全年资本开支指引，加剧市场对其AI投资回报周期及旗舰模型进展延宕的担忧。⑸ 值得留意的是，Alphabet此前已于6月通过股权融资筹集约850亿美元资金，年内还在日元、瑞郎及英镑市场发行债券，其中包括一只罕见的百年债券，此次再度大规模发债将进一步推升其杠杆水平，后续关注点在于债市能否持续消化科技板块不断膨胀的融资需求，以及信用利差是否会因供给放量而走阔