瑞士7月通胀回落至0.4%，央行料维持利率不变

(1) 尽管中东冲突导致全球能源价格反弹并推高欧元区通胀，瑞士7月同比通胀率仍从6月的0.5%降至0.4%，创3月以来最低。环比下降主要受航空运输、柴油和汽油价格走低影响，但取暖用油价格上涨。(2) 瑞士因水电、核电等多元化能源结构，对能源价格波动敏感度低于多数邻国。Pantheon Macroeconomics预计通胀压力将持续但至2027年底远低于1%，并称瑞士决策者处境从容，经济增长基本未受能源冲击。(3) 瑞士央行6月维持利率不变，主席施莱格尔表示中期通胀压力未变，并增强干预汇市意愿以应对瑞郎过度强势。地缘风险下瑞郎避险升值曾压低进口价格，但欧洲央行加息后瑞郎走弱缓解了通缩压力。Pantheon预计瑞士央行今年将维持0.00%利率不变。