瑞士7月通胀意外回落至0.4%，能源反弹未能传导

(1) 尽管中东冲突升级推高全球能源价格并带动欧元区通胀反弹，瑞士7月消费者物价同比涨幅却从6月的0.5%降至0.4%。环比下跌主要受航空运输、柴油和汽油价格下降拖累，但取暖用油价格有所上涨。(2) 欧元区7月通胀因能源成本加速而回升，但Pantheon Macroeconomics分析师指出，瑞士通胀压力仍将持续，不过预计到2027年底通胀率将始终远低于1.0%。(3) 瑞士依赖水电和核电等多元化能源结构，对国际能源价格波动的敏感度低于多数欧洲邻国。其通胀自2026年初接近零的水平已升至4月和5月的0.6%（2024年以来最高），但当前水平仍处于瑞士央行0%–2%的目标区间之内。