贵金属持仓全面减持，黄金白银铜同步缩量，利率重定价压制多头信心

⑴ 截至最新统计周期，贵金属市场呈现全面减仓态势，黄金净多头持仓减少3258手至120328手，白银净多头削减1614手至8387手，铜净多头下滑7195手至66490手，三者同步下降释放出清晰的多头信心松动信号。⑵ 驱动本轮集体减仓的核心逻辑在于市场对利率环境的重新定价，通胀数据表现温和叠加美联储维持偏鹰政策基调，使得贵金属在缺乏新催化剂的背景下难以获得持续性买盘支撑，黄金在利率预期偏紧的环境中承压明显。⑶ 白银除受到贵金属属性拖累外，其工业需求端同样面临压力，全球制造业景气度的边际放缓削弱了白银在光伏与电子等领域的消费预期，双重属性共振偏空。⑷ 铜作为经济风向标品种，净多头的显著下滑反映出市场对全球工业增速前景的疑虑加深，尽管供应端仍存扰动，但需求预期的走弱正在主导短期定价方向。⑸ 整体来看，贵金属与工业金属的同步减持表明宏观逻辑正在从地缘风险驱动转向利率与增长预期的再平衡，后续持仓变化将取决于美国就业数据与主要经济体制造业指标的边际走向。