巴克莱：欧元区利率陷“希望与恐惧循环”，德债遭遇二十余年最差7月

(1) 巴克莱利率策略师指出，欧元区利率市场持续处于“希望与恐惧的无休止循环”之中，德国国债收益率表现创下二十多年来最糟糕的7月纪录。(2) 策略师认为，虽然更低的收益率水平可能有助于夏季后债券供应的消化，但当前短期利率走向和全球宏观因素仍牢牢主导市场走势；2025年的主线是“关税与取消关税”，而2026年则切换为“开战与停战”。(3) 目前10年期德国国债收益率约3.15%，处于近期交易区间的偏便宜端，但走势仍持续受到中东冲突对经济增长、通胀预期及货币政策路径的显著影响。