原油运价高位震荡，地缘溢价持续支撑VLCC市场

⑴ 上海航运交易所数据显示，本周中国进口VLCC运输市场运价高位震荡，CTFI综合指数报4360.85点，较前一期小幅上涨约0.7%，整体仍处于近年偏高水平。⑵ 美伊冲突持续升级，美军对伊朗境内军事设施发动新一批空袭，德黑兰则对波斯湾地区相关目标实施报复，霍尔木兹海峡通行船只数量骤降，两大能源咽喉面临同步瘫痪风险，地缘溢价持续注入油运市场。⑶ 基本面方面，美国商业原油库存上周减少约169万桶至4.1亿桶，出口增加近46万桶/日，原油产品四周平均供应量同比微增约0.3%，供需两端均对运价形成支撑。⑷ 从市场心理看，中东局势未见降温迹象，船东对波斯湾航线的风险规避情绪浓厚，若曼德海峡方向出现新的封锁行动，将迫使更多船只绕行好望角，进一步拉长有效运距并推高VLCC租金水平。