油价重返冲突前水准，市场乐观情绪面临地缘现实考验

⑴ 原油期货价格已基本回吐伊朗冲突爆发以来的全部涨幅，当前交投于冲突前水平，霍尔木兹海峡通行未受阻且美伊谈判进程持续，成为压制油价的主要叙事。 ⑵ 机构分析师指出，市场正紧握“中东战争无法持久”这一假设，昨日谈判中释放的乐观表态进一步强化了该预期，推动风险溢价持续消退。 ⑶ 然而地缘局势远比表面复杂且可能骤然转向，若伊朗核计划及黎巴嫩真主党等代理人问题无法取得实质进展，冲突升级风险仍高企。 ⑷ 一旦外交努力最终破裂，市场可能迅速重回战争情境，将所有当前为市场带来希望的谈判成果一举推翻。