巴西经济学家上调2026年通胀至5.11%，年底利率预期升至13.50%

⑴ 巴西央行最新调查显示，经济学家将2026年巴西IPCA通胀指数的预期从5.09%上调至5.11%，2027年通胀预期从4.02%小幅上调至4.03%。同时，2026年GDP增长预期从1.90%微调至1.91%，2027年GDP增长预期持平于1.70%。⑵ 利率预期显著上调：2026年底Selic利率预期从13.25%升至13.50%，2027年底利率预期从11.25%升至11.50%。从实际利率角度看，即便加息至13.50%，相对于5.11%的通胀率，实际利率仍处于紧缩区间但已开始收敛。⑶ 汇率方面，经济学家预计2026年底巴西雷亚尔兑美元汇率为5.15，略强于此前预期的5.16；2027年底汇率预期从5.25升至5.20，显示对雷亚尔走势的看法略有改善。从交易心理看，经济学家同时上调通胀和利率预期，表明市场正在定价更长时间维持高利率以压制物价，而经济增长预期仅微幅上修，暗示“滞胀”担忧有所升温。未来关注巴西财政状况及外部大宗商品价格对通胀路径的进一步影响。