桑坦德：欧洲央行6月和9月各加息25基点至2.5%，若美伊谈崩则年底前升至3.75%

⑴ 桑坦德银行分析师在一份报告中表示，预计欧洲央行将把加息定性为对高能源价格环境的政策调整，而非加息周期的开始。在该行的基本情景下，预计2026年将加息50个基点，其中6月加息25个基点、9月再加息25个基点，此举将使存款利率升至2.5%。⑵ 随着能源冲击逐渐消退，桑坦德预计2027年欧洲央行将降息50个基点。但分析师同时指出了另一种严峻情景：若美国与伊朗在夏季后谈判破裂，欧洲央行可能在2026年底前将利率上调至3.75%。⑶ 从交易心理看，市场目前对欧央行加息路径的定价尚不充分，若美伊僵局持续推高能源价格，年底前加息至3.75%意味着比基本情景多出125个基点的紧缩空间。未来关注中东外交进展以及欧元区通胀数据是否会迫使欧央行转向更鹰派的措辞。