《金融时报》：SpaceX IPO展现马斯克制造叙事能力，但1.78万亿美元估值仍需真实现金流验证

BlockBeats 消息，6 月 5 日，英国《金融时报》刊文表示，SpaceX IPO 最特别之处在于，外界难以判断该公司未来 10 年、5 年甚至 2 年后会成为一家怎样的公司，而这或许正是马斯克希望呈现的状态。SpaceX 周三确认寻求 1.78 万亿美元估值，若达成将成为全球第七大市值公司。但支撑这一估值的路径并不清晰。今年 2 月，马斯克将 SpaceX 与 xAI 合并，使 AI 突然成为 SpaceX 最重要的业务。此前，SpaceX 的核心目标一直是让人类成为多行星物种；如今，AI 占据公司计划主导地位，一季度 xAI 贡献了超四分之三资本开支，招股文件中 93% 的可服务市场也与 AI 相关。

马斯克擅长根据市场偏好不断重组旗下业务叙事。此前 SolarCity 被并入特斯拉并被重塑为替代能源集团，Twitter 后来也与 xAI 结合。SpaceX 目前则用火箭与 AI 结合的叙事支撑 xAI 交易，即通过在太空部署 AI 数据中心来超越竞争对手。

不过，SpaceX 去年发射入轨质量约 2200 公吨，而马斯克称若要参与轨道数据中心业务，公司每年需要发射 100 万吨。SpaceX 火箭和 Starlink 卫星通信网络确实是重要成就，但马斯克真正的优势在于制造叙事。其同时指出，最终真实现金流仍会成为检验估值的关键。