汇丰：大宗商品处于“超级挤压”，霍尔木兹海峡若持续关闭将加剧

(1) 汇丰控股分析师表示，大宗商品目前正处于“超级挤压”状态，如果霍尔木兹海峡继续事实性关闭，这一情况将恶化。海峡关闭时间越长，库存消耗越快，部分大宗商品市场越可能达到“临界点”，但具体时间难以预测。(2) 原材料价格在5月中旬创下历史新高，随后因美国加紧延长与伊朗的停火协议而有所回落。(3) 汇丰指出，其他利好因素包括铜等基本金属消费增长，以及厄尔尼诺天气可能影响农作物供应。整体大宗商品周期仍处于超级牛市阶段，但这是由供应中断驱动的，因此被称为“超级挤压”而非“超级周期”。