市政债跟随美债反弹4至9个基点，市场“抢券”情绪升温，但须警惕和谈生变引发急跌

⑴ 美国市政债市场周二全线反弹，各期限收益率跟随美债走低4至9个基点，美债收益率则下跌5至8个基点。市场对美伊可能达成和平协议的预期成为主要推动力，尽管隔夜仍发生美方所谓“自卫”打击以及伊朗方面的报复威胁，金融市场整体选择忽略这些负面消息，聚焦于地缘局势缓和的希望。⑵ Appleton Partners市政交易主管Jim Quealy表示，市政债市场此前对美债近期的反弹跟进不足，周二存在一定的补涨成分。Sage Advisory管理合伙人Jeff Timlin指出，上周市场极度看空的基调可能已使各资产类别的收益率水平偏离过远，目前投资者正重新试探性入场。FHN Financial公共融资主管Ajay Thomas形容周二为“抢券日”，6月1日赎回临近、伊朗和平预期压低油价以及上周资金流入共同提升了市政债的吸引力。⑶ 机构普遍对反弹的可持续性保持谨慎。NewSquare Capital高级固定收益组合经理Kim Olsan认为和平希望可能再次落空，但整体上美债已找到支撑位。Clinton Investment Management首席执行官Andrew Clinton指出，利率上涨很大程度上受中东局势驱动，若冲突停止或霍尔木兹海峡重开，能源价格将回落、通胀影响减弱，收益率自然走低。Quealy警告，若周三没有新消息的情况下市政债再反弹10个基点则可能略超买，更需警惕的是若和谈破裂市场将“回到原点”并引发新一轮抛售。Thomas观察到股债收益差正在收窄，部分认为股市已超买的投资者可能转向稳定性更高的债券市场