摩根士丹利：铝供应紧张体现在价格结构中，而非现货大涨

该行分析师表示：“迅速收紧的铝市场让投资者质疑，为什么伦敦金属交易所的铝价没有出现更大幅度的上涨。”跨期价差和地区溢价更清晰地反映了这种紧张局势，现货对三个月期铝的价差处于2007年以来的最高水平。尽管如此，供应紧张的影响正部分被较弱的需求动态所抵消。高昂的现货价格抑制了购买，而高昂的远期曲线使得持有库存成本增加，促使最终用户去库存。在某些情况下，工业用户也在更换材料，在某些应用中用钢或铜替代铝。LME三个月期铝期货上涨1.4%，至每吨3,550美元。