贸易逆差扩至603亿，油轮绕行霍尔木兹，货运量与信心双降

⑴ 美国商务部数据显示，3月美国进口环比增长2.3%至3812亿美元，出口环比增长2%至3209亿美元，进口增速快于出口，导致贸易逆差从2月扩大4.3%至603亿美元。 ⑵ 尽管美国原油出口增加28亿美元、其他石油产品出口增长17亿美元，食品和饲料出口也增加逾10亿美元，但汽车及零部件进口大增36亿美元，消费品和资本品进口同样扩张，完全抵消了石油出口的拉动。 ⑶ 霍尔木兹海峡航运风险急剧上升。标普全球市场财智统计显示，战前日均约130艘船通过该水道，而周一美国新倡议启动首日仅6艘穿越，截至周二下午仅有1艘。 ⑷ 航运公司面临双重压力：一是船员伤亡与船舶损毁的物理风险，二是品牌声誉风险。同时伊朗推出“波斯湾海峡管理局”，要求船只通过官方邮箱获取通行规则，电子干扰已导致部分船舶导航系统失效。 ⑸ 从交易心理看，实际通行数据与特朗普关税言论共同放大了市场对供应链中断的担忧。货主在现货市场节省30.6%的联运成本，但面对地缘不确定性，企业更倾向于观望而非增加长协运量。 ⑹ 3月美国新单户型住宅销售环比增长7.4%至68.2万套，但货运量环比下滑0.3%，结合沃尔沃汽车因中国竞争加剧和美国消费信心疲软导致季度销售下降10%，显示贸易流与终端需求之间出现背离，未来需关注霍尔木兹通行情况能否改善。