财信期货：豆粕逢高空 生猪逢高空 鸡蛋逢低多 玉米暂观望 棕榈油观望

⑴ 豆粕：原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内方面，4月之后进口大豆量级逐步恢复，根据船期预估，5月大豆到港量可能高达1150万吨，6月为1100万吨，供应压力激增，建议逢高空为主。 ⑵ 玉米：北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定抑制作用。需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续偏强运行。预计短期玉米价格维持高位震荡，但涨幅或有限，建议暂时观望为主。 ⑶ 生猪：近日生猪期货价格大幅走高，但预计本轮反弹属短期阶段性修复，非趋势反转。驱动因素包括规模企业缩量挺价、二次育肥入场、中央收储托底及期货超跌情绪修复。但现货涨幅有限，全国均价仅涨0.07元每公斤，供需格局未变，反弹难持续。后续关注出栏节奏与能繁去化速度，建议逢高空为主。 ⑷ 鸡蛋：鸡蛋市场正处于饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。玉米和粕价格上涨直接推高蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋饲料成本已升至3.5元左右。供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏时刻可能已经过去。鸡蛋价格运行逻辑为成本托底、供减需增，预计价格将呈现温和抬升走势，但高存栏基数限制上行空间，建议逢低多为主。 ⑸ 棕榈油：油脂期货走势逐渐脱离能源溢价、回归基本面交易，下方60日线和月线提供较强技术支撑，短期暂无明确趋势行情。供应端方面，5月大豆到港量超千万吨且以巴西大豆为主，油厂开机率稳步抬升，豆油库存止降回升；菜籽已到港进入压榨环节，国内三大油脂整体库存充裕。需求端临近五一小长假，但终端消费信心偏弱，叠加整体油脂价格重心下移，市场普遍维持随用随采的谨慎拿货策略。当前广东24度棕榈油现货下跌10元至9390元，豆油持稳报8770元，江苏转基因菜油上涨50元至10080元，建议观望为主