财信期货：棕榈油震荡偏空 豆粕玉米逢高做空 生猪逢高做空 鸡蛋逢低做多

⑴ 棕榈油：中东局势缓和导致原油价格高位回落，油脂板块的能源属性溢价随之收窄，同时，马棕供应压力逐渐增加，叠加出口数据大幅下滑，基本面转弱压制棕榈油价格，日内期价最低触及一个月低点9302元/吨，盘终收跌0.65%，豆油及菜油期货跟随偏弱震荡。5月合约即将交易交割逻辑，而现货宽松压制盘面投机波动率，操作上建议偏空对待。现货下跌，广东24度棕油跌50元至9320元，豆油跌20元至8700元，菜油涨10元至10000元。 ⑵ 豆粕：原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内来看，4月份之后进口大豆量级，5月大豆到港量可能高达1150万吨，6月为1100万吨，供应压力激增，建议逢高空为主。 ⑶ 玉米：北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定的抑制作用；需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续持续偏强运行，预计短期玉米价格维持高位震荡，但上涨幅度或有限。操作上建议逢高空为主，暂时观望。 ⑷ 生猪：近日生猪期货价格大幅走高，但预计本轮生猪反弹属短期阶段性修复，非趋势反转。驱动因素包括规模企业缩量挺价、二次育肥入场、中央收储托底及期货超跌情绪修复。但现货涨幅有限，全国均价仅涨0.07元/公斤，供需格局未变，反弹难持续。后续关注出栏节奏与能繁去化速度。操作上建议逢高空为主。 ⑸ 鸡蛋：鸡蛋市场正处于一个由饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。一方面，玉米和豆粕价格上涨直接推高了蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋的饲料成本已升至3.5元/斤左右；另一方面，供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏的时刻可能已经过去。因此，鸡蛋价格的运行逻辑是成本托底，供减需增，预计价格将呈现温和抬升的走势，但高存栏基数限制了其上行空间。操作上建议逢低做多为主