通胀交易卷土重来，欧元区短期国债收益率绝地反弹

⑴ 周一，欧元区短期政府债券收益率告别多个月低位，强势反弹。对利率预期最为敏感的德国两年期国债收益率尾盘上涨约3个基点，报2.0443%，全然逆转了盘初的避险买盘导致的下跌态势。 ⑵ 驱动这一走势的核心逻辑，是市场对中东冲突长期化的重新定价。随着美伊相互攻击未见缓和，特朗普暗示战事可能持续四周。分析师指出，尽管投资者已习惯将地缘政治视为持续的不确定性，但当前能源价格飙升对通胀的传导压力正在加剧。 ⑶ 数据显示，欧洲天然气期货单日暴涨35%，布伦特原油涨幅超过7%。市场对欧元区长期通胀预期的关键指标已跃升至2.1029%，显著高于上周五水平。这种由供给端驱动的价格冲击，正迫使市场重新评估欧洲央行的政策路径。 ⑷ 利率期货市场对年内降息的押注已小幅回落至约21%。野村经济学家指出，尽管欧洲央行的视角更偏向中期，但当前油价波动对实际经济的影响将在此之前充分显现。关键的考验在于周二公布的欧元区二月通胀数据，它将为这场由地缘驱动的通胀与增长的博弈提供最新的线索。