财信期货能源化工分析：地缘风险主导油系，纯碱烧碱短线偏强

⑴ 原油方面，本周四美伊将进行第三轮日内瓦谈判，特朗普仍保留采取军事行动的选项，地缘危机未完全解除。作为与外盘关联密切的SC原油，以及下游燃料油等石油系品种，成本端预计波动较大，短期地缘情绪主导盘面，需密切留意，整体或维持高位震荡。 ⑵ 燃料油方面，假期期间美伊和谈仍未取得实质性进展，美国仍存在军事干预可能。国内高硫燃料油进口依存度高，其中伊朗高硫燃料油进口占国内进口的20%。若谈判结果不理想，存在军事介入可能。但谈判结果不确定性较大，策略上建议低多不追高。 ⑶ 玻璃方面，假期沙河产线冷修无进一步进展，中下游多数尚未开工，现货成交氛围较清淡。短期主力合约盘面升水现货不高，“金三银四”旺季预期对价格形成支撑，可短线偏多看待。 ⑷ 纯碱方面，假期供需格局未有明显变化，节后市场整体偏稳，四川和邦设备停车技改引发盘面反弹。但高供应背景下，上游厂库累积至189万吨高位。总体看，短期宏观偏暖带动纯碱短线反弹，可稍积极看待，但中期供应压力仍在，上行高度或有限。 ⑸ 烧碱方面，本周32碱周均价环比上涨。春节期间山东液碱累库情况好于预期，叠加液氯表现不佳，部分工厂拉涨价格。但节后归来厂库库存环比上调，企业开工仍在高位，下游复工及补库需求尚未完全释放。仓单位居高位且价格升水现货，接货意愿偏弱下预计仍存压力。 ⑹ 甲醇方面，今日太仓现货价格下跌，甲醇市场未能延续涨势，期货震荡走弱。本周数据显示港口及内地库存分别上升，近端基差趋弱。高库存现实、伊朗复工预期等因素持续压制，预计近期国内甲醇市场将震荡运行