“黑天鹅”投资者继续预警：目前只是前菜，美股还会崩跌80%！

华尔街最出名悲观主义者之一，同时也是极其成功的投资者马克·斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel）表示，美国总统特朗普的关税政策后引发的股市暴跌并不是他一直以来预言的史诗级市场崩盘，而是通往这一重大事件途中的动荡罢了。

他在周一在一个评论中写道，“我认为最终会有一场80%的崩盘，但我不认为这就是它。这是一个陷阱，”并补充说，当真正的崩盘发生时，投资者届时就会清楚地知道。

斯皮茨纳格尔是避险基金Universa Investments的创始人兼首席投资官，该基金采用一种旨在从罕见、不可预测但极具影响力的事件中获利的策略，被称为“黑天鹅”基金。这是一个由科学家、作家和前期权交易员纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）推广的术语，塔勒布的理念对Universa的投资策略产生了深远影响。

Universa在2020年第一季度因新冠疫情引发的市场崩盘而声名大噪，当时该基金回报率高达4144%。斯皮茨纳格尔表示，尽管他认为当前市场尚未达到真正的崩盘，但Universa仍在以应对崩盘的方式进行交易。

“这是为了淘汰投资者而引发的有一次抛售。这不是世界末日。当泡沫破裂时，那一天才会到来，”他写道。“这是当下最反常的观点。我保证。”

周一美股剧烈波动，美股三大指数虽从盘中低点回升但仍录得下跌，经历了从大幅下挫到强劲反弹再回落的剧烈震荡。道琼斯工业平均指数下跌超过200点，跌幅为0.57%，而标普500指数小幅回升0.35%，纳斯达克综合指数则下跌0.84%。

上周四和周五，标普500指数累计下跌10.5%，此前特朗普宣布了一系列广泛的关税措施。这是自2020年3月新冠疫情导致经济停摆以来，标普500指数和其他主要股指遭遇的最严重的两日抛售。

斯皮茨纳格尔一直预言将出现一场更大的崩盘，并称其规模将是自1929年以来最严重的。他强调，自己并不从事预测市场崩盘时间的工作。然而，他此前曾多次表达对美国债务不断攀升的担忧，认为这是市场面临的主要风险之一。

在2024年，他警告投资者不要在股市真正转坏时措手不及，成为那种在市场下跌时卖出、上涨时买入的“冤大头”。他主张建立能够抵御市场动荡的投资组合——这对普通人来说是一个艰难的要求。

“我们的客户多年来一直处于牛市之中，”斯皮茨纳格尔在周一写道。“所有那些唱衰者都认为一切都结束了，他们觉得自己已经看透了一切。作为一个专业的‘末日论者’，我可以告诉你，他们错了。而且他们绝对没有为此做好正确的准备。”

在2023年接受《财富》杂志采访时，他指出，散户投资者无需依赖复杂的交易策略，只需通过购买低成本的宽基指数基金，甚至在市场下跌时加仓，就可以安然度过风暴。对于散户而言，关键在于不要过度暴露于市场风险，以免被迫在市场低迷时抛售。