Glassnode：比特币当前牛市与 2015-2018 年特征相似，目前市值涨幅 2.1 倍，上轮周期峰值为 5.7 倍

1 月 30 日，据 Glassnode 最新研究报告显示，当前比特币牛市与 2015-2018 年周期展现多项结构性相似点。报告的主要观点如下：

1. 周期相似性与回撤特征方面，当前比特币牛市与2015-2018年周期展现出显著的结构性相似，回撤幅度主要在10.1%到23.6%斐波那契水平之间，这种稳定的回撤模式或反映了当前市场强劲的需求支撑。

2. 实际市值增长趋势方面，本轮周期的实际市值（Realized Cap）增长2.1倍，虽然低于上一轮周期5.7倍的峰值，但与2015-2018年周期在相同阶段保持一致，且市场尚未进入指数增长阶段，这意味着或许仍有进一步扩张空间。

3. 资本轮动规模方面，自2023年12月以来，已有约120万枚比特币从长期持有者转移至短期持有者手中，其中110万枚是在价格超过9万美元时完成转移，这代表着在价格超过 9 万美元时，有大量需求流入，以吸收这些供应。

4. 交易所余额变化方面，交易所余额从2024年7月的310万BTC降至270万BTC，但这种下降主要是由于供应迁移至ETF钱包，而非个人投资者大量提币，交易所和ETF的总余额维持在约300万BTC，表明这是市场结构的转变而非供应短缺。