Glassnode：比特币近期回调为降温阶段，牛市远未结束

根据 Glassnode 最近的一份报告，比特币最近的回调反映了一个降温阶段，但相对较低的投资者压力水平表明牛市远未结束。

报告指出，目前处于浮亏状态的 BTC 数量在 200 万至 350 万枚之间波动，远低于 2024 年中期低点期间的 400 万枚，表明市场状况并未如此糟糕。相比之下，早期熊市历史上记录的浮亏 BTC 数量在 400 万至 800 万枚之间。

市场价值与实际价值（MVRV）比率是衡量市场未实现利润的重要指标，目前为 1.32。这表明，比特币持有者平均浮盈 32%。尽管市场从高点回落，但这一指标表明市场情绪基本乐观。

该报告还指出，历史分析显示，MVRV 峰值随着每个连续的市场周期而下降，反映了比特币市场成熟度的提高和投机强度的降低。例如，MVRV 高点在 2011 年达到 8.07，但到 2024 年已降至 2.78。
目前，比特币的交易价格高于 1 年均值 90,900 美元，但低于看涨上限 112,600 美元，表明市场仍处于看涨阶段。

此外，报告还指出，比特币的市场行为随着时间的推移发生变化。波动性降低、机构参与度增加以及 ETF 推动的新现货需求促成了更稳定的市场结构。尽管目前有所调整，但指标表明比特币市场仍保持弹性，总体前景乐观。