EMC Labs：BTC 第 4 次减半量占有效供应的 30%，引发供给通缩效应明显

加密资产投研机构 EMC Labs 今日发文表示，比特币第四次减半绝对数量虽然不如之前减半，但实际占有效流通量可能超过 30%，会在下一个 4 年周期引发明显供给通缩效应。

据 EMC Labs 测算，4 月 20 日 BTC 第四次减半的绝对数量为 16.4 万枚/年，4 年前的减半数量为 32.8 万枚/年。但因为决定 BTC 短期定价权的中心化交易所 BTC 数量从上一个周期的 306 万枚降低到 229 万枚，造成每年减产占短期流动性的比例为 7%，与上一个周期的 10%相比并未等比例缩小。4 年减产总计占短期流动性达到 28%，考虑到中心化交易所持币数量还会继续下滑，这一数字实际上占比可超过 30%。而因为长期 holder 占比相较 4 年前提升了 14%，这两个因素叠加后，此次减半造成的供应通缩影响明显。

EMC Labs 表示，此次减半让 BTC 年通胀率降低到 0.8%，相信减半后 18 个月内迎来超级牛市的规律仍将再现。