美国3月通胀数据再度全面超预期，核心CPI已连续三个月意外录得环比0.4%的偏高增速，通胀粘性仍旧顽固。能源价格重回同比正增长，住宅通胀续显粘性，汽车保险价格同比大涨致超级核心通胀反弹。研报预计美国通胀中枢难以明显反弹，但年内CPI同比读数的明显下行亦较困难。同时，“利率在高位维持更久”的叙事尚未终结，预计美联储今年6月不降息，年内仅降息一到两次。