Ngân hàng Trung ương châu Âu tranh luận nội bộ về điểm dừng tăng lãi suất: Các nhà kinh tế dự đoán tháng 12 là lần tăng cuối cùng, quan chức cho rằng đã gần vùng hạn chế.

Theo tin từ ứng dụng Zhihu Finance, thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Primož Dolenc cho biết, việc các điều kiện tài chính thắt chặt có thể làm giảm sự cần thiết để ECB thực hiện các biện pháp chính sách tiền tệ. Trong cuộc phỏng vấn khi tham dự Hội nghị thường niên Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) tại địa phương, ông nói: “Chúng tôi đã chứng kiến thị trường có sự tái định giá ở mức độ khá cao,” “Nếu các thị trường tài chính thắt chặt, thì có thể chúng tôi không cần phải hành động nhiều như dự kiến ban đầu.”

Sau hai lần tăng lãi suất, các nhà hoạch định chính sách đang tranh luận về mức tăng lãi suất cần thiết tiếp theo để đưa lạm phát gần 4% trở lại mục tiêu. Áp lực giá trong tháng 9 mạnh hơn dự kiến, đồng thời sức chống chịu của nền kinh tế cũng vượt ngoài dự đoán.

Theo dự báo của các nhà kinh tế, ECB sẽ thực hiện lần tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 12, khi đó lãi suất tiền gửi sẽ tăng lên 2,75% — một số người ước đoán mức này sẽ bắt đầu kìm hãm hoạt động kinh tế.

Khi được hỏi về triển vọng này, ông Dolenc cho rằng ECB “đang tiến gần tới vùng hạn chế — có thể chưa hoàn toàn đến nơi, nhưng đã ở sát ranh giới”.

Thành viên Ban điều hành ECB, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Bỉ Pierre Wunsch và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Lithuania Gediminas Šimkus lần lượt nhấn mạnh trong các cuộc phỏng vấn về dữ liệu lạm phát mới nhất, nhận định rằng có thể vẫn cần tiếp tục thắt chặt. Ông Šimkus cho biết, dù quyết định tháng 12 sẽ dựa trên nhiều dữ liệu hơn, song các biện pháp trong tháng này cũng không bị loại trừ.

“Tình huống của chúng ta là hiệu ứng vòng hai vẫn chưa xuất hiện, hoặc chưa xuất hiện rõ ràng,” ông Dolenc phát biểu, đồng tình với nhận định trước đó trong tuần này của ông Šimkus và Chủ tịch ECB Christine Lagarde.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Bồ Đào Nha Álvaro Santos Pereira lại cho biết, “Tin tốt là cho tới nay lạm phát tại châu Âu vẫn chưa lan rộng,” và ông bổ sung rằng ông “không nghi ngờ gì” việc ECB sẽ đạt mục tiêu ổn định giá cả.

Bất kỳ quyết định nào cũng sẽ trở nên phức tạp bởi những lo ngại của nhà đầu tư về tình hình tài chính của Pháp và các quốc gia thành viên khác trong khu vực đồng euro có mức nợ cao. Pháp đã dẫn đầu làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu gần đây, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất trong gần một phần tư thế kỷ.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Emmanuel Moulin nhận định, chi phí vay nợ chủ quyền cao hơn đang tạo áp lực lên các điều kiện tài chính, có thể kìm hãm nhu cầu và kìm hãm lạm phát.

Trong khi đó, các nhà kinh tế và nhà đầu tư đang suy đoán thị trường phải xấu đi đến mức nào thì ECB mới sẵn sàng can thiệp.

“Chúng tôi có các công cụ chính sách tiền tệ khác nhau trong hộp công cụ, bao gồm cả Công cụ bảo vệ truyền dẫn (TPI),” ông Dolenc nói. “Nếu cần thiết và đủ điều kiện, các công cụ đó sẽ được sử dụng, hoặc có thể sẽ được sử dụng. Hiện rất khó dự báo cụ thể khi nào, bằng cách nào và vì sao từng công cụ đó sẽ được kích hoạt.”

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Áo Robert Holzmann đồng tình với quan điểm này.

“Việc cam kết trước sẽ là bất lợi,” ông nói. “ECB có một hộp công cụ đủ đầy. Hộp công cụ này cho phép dùng rất nhiều biện pháp, và tôi nghĩ chúng ta còn chưa đến lúc phải bàn đến từng biện pháp nào trong đó. Nhưng nếu cần, chúng luôn sẵn sàng.”

Ông Holzmann cũng nhấn mạnh, một số quan sát viên ECB đã đề xuất có thể tạm ngừng thắt chặt định lượng (QT) nhằm loại bỏ căng thẳng trên thị trường, nhưng quá trình thắt chặt định lượng “thực chất đang diễn ra dần dần”.

“Nó mang tính bị động và rất dễ đoán,” ông nói. “Liệu thị trường trái phiếu có thể phát sinh điều gì cần điều chỉnh chính sách này về giá trái phiếu và lợi suất không? Chúng tôi chưa biết.”

Bà Lagarde, người Pháp, đã chuyển hướng trách nhiệm sang chính phủ Tổng thống Emmanuel Macron, khuyến khích các chính trị gia nỗ lực cắt giảm thâm hụt ngân sách vốn đã tăng gần gấp đôi mức trần quy định bởi các quy tắc của EU. Tuy nhiên, bà gần đây cũng nói với một nhóm bộ trưởng tài chính rằng ECB có các công cụ để ứng phó khi cần.

Ở châu Âu, Mỹ và cả các khu vực khác, chi phí vay nợ của chính phủ tăng cao đang là chủ đề thảo luận chính tại Hội nghị các quan chức tài chính toàn cầu ở Bangkok. Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva tuần trước đã kêu gọi các nhà hoạch định chính sách hành động khẩn cấp để giảm nợ công và thâm hụt ngân sách cao.