Dự báo CPI tháng 9 của Mỹ: Giá dầu cao có thể đẩy lạm phát chung tăng, lạm phát lõi ôn hòa có thể giảm bớt sự cấp thiết của việc tăng lãi suất

Ứng dụng tài chính Zhihui (智通财经APP) nhận được thông tin rằng, do giá xăng và thực phẩm tăng lên, chỉ số giá tiêu dùng ở Mỹ có thể sẽ tăng mạnh trong tháng 9, điều này mang lại thêm nhiều bất lợi cho Tổng thống Mỹ Trump và Đảng Cộng hòa trước kỳ bầu cử giữa kỳ quan trọng vào ngày 3 tháng 11. Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) vào 20:30 giờ Bắc Kinh thứ Tư. Các nhà kinh tế dự đoán CPI tháng 9 có thể tăng 0,6% so với tháng trước, trong khi tháng 8 tăng 0,4%. CPI tháng 9 dự kiến tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,4% của tháng 8. Fed theo dõi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) và lấy đó làm chỉ số tham chiếu cho mục tiêu lạm phát ở mức 2%.

Những khảo sát trước đây cho thấy, trong bối cảnh chi phí sinh hoạt tăng gây ra sự không hài lòng, niềm tin tiêu dùng suy giảm và tỷ lệ ủng hộ Trump giảm xuống. Các cuộc thăm dò dư luận cho thấy khoảng 78% người Mỹ đổ lỗi cho việc giá cả tăng lên là do chính sách của Trump, bao gồm thuế nhập khẩu và các cuộc chiến giữa Mỹ - Israel và Iran; mức tăng giá đang vượt qua tốc độ tăng lương.

Tuy nhiên, báo cáo CPI tháng 9 dự kiến sẽ cho thấy, khi loại trừ những biến động lớn trong giá thực phẩm và năng lượng, giá cả các mặt hàng khác sẽ tăng nhẹ, điều này sẽ tiếp tục làm giảm sự cấp bách của Fed trong việc tăng lãi suất thêm một lần nữa trong tháng này.

Giá thực phẩm và năng lượng tăng mạnh

Các nhà kinh tế cho rằng, việc lạm phát chỉ số CPI lõi chậm lại hàng tháng gần như không mang lại sự an ủi cho người tiêu dùng, đặc biệt là đối với những người ở đáy của nền kinh tế kiểu “K”.

"Mọi người quan tâm đến thực phẩm và năng lượng. Họ cảm nhận được điều này mỗi ngày," Giáo sư tài chính và kinh tế Sung Won Sohn tại Đại học Loyola Marymount cho biết. "Nhiều cử tri đang ở phía dưới của nền kinh tế hình K. Họ đang chịu khổ vì giá năng lượng và thực phẩm tăng, tôi cho rằng điều này sẽ ảnh hưởng đến kết quả bầu cử, và nhiều người dường như cũng nghĩ như vậy."

Một số nhà kinh tế ước tính xăng dầu có thể đóng góp khoảng 0,3 điểm phần trăm cho CPI tháng 9. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ, giá xăng tăng vọt 7,1% trong tháng 9. Giá thực phẩm dự kiến ít nhất tăng thêm 0,2%, trước đó hai tháng liên tiếp tăng 0,1%.

Báo cáo CPI tháng 9 sẽ được hàng triệu người nghỉ hưu và các đối tượng nhận trợ cấp xã hội đặc biệt chú ý, vì họ cố gắng ước tính mức tăng phúc lợi năm tới. Cơ quan An sinh Xã hội Mỹ sử dụng dữ liệu CPI của người lao động và nhân viên thành phố từ quý III năm 2025 đến quý III năm 2026, để xác định điều chỉnh chi phí sinh hoạt hàng năm (COLA) cho phúc lợi An sinh Xã hội và Thu nhập bổ sung năm 2027. Những chính sách này phục vụ cho người cao tuổi Mỹ đã nghỉ hưu, người khuyết tật, một số góa phụ, góa chồng và trẻ em. Một trong những nhóm người cao tuổi lớn nhất nước Mỹ - "Liên đoàn Công dân Cao tuổi Mỹ" (American Senior Citizens League) dự đoán COLA năm 2027 sẽ tăng 3,5%, cao hơn mức 2,8% của năm 2026, trung bình mỗi người nghỉ hưu sẽ nhận thêm 67,90 USD/tháng, lên mức 2.007 USD.

Tác động của việc tăng giá năng lượng đang được theo dõi sát sao để xem liệu nó có lan tỏa qua các ngành ngoài vận tải hay không. Một số nhà kinh tế cho rằng, sản phẩm năng lượng đắt hơn vẫn chưa thật sự được tích hợp vào lạm phát, lý do là CPI lõi chỉ tăng nhẹ. Những người khác cảnh báo rằng, giá dầu diesel đạt mức kỷ lục cao, xung đột tại Trung Đông chưa có dấu hiệu kết thúc và sẽ sớm lan tỏa đến giá siêu thị. Họ cũng chỉ ra, các chỉ số giá trong khảo sát doanh nghiệp đang ở mức cao.

Lạm phát lõi dự kiến tăng nhẹ

Loại trừ biến động lớn của thực phẩm và năng lượng, CPI tháng 9 dự kiến tăng 0,2% so với tháng trước, trong khi tháng 8 tăng 0,3%. Lạm phát chỉ số CPI lõi dự kiến sẽ chậm lại trong tháng 9, phản ánh tác động nâng đỡ từ việc điều chỉnh dịch vụ của AT&T khiến giá điện thoại tăng mạnh dần suy yếu và cũng không loại trừ khả năng tăng vượt dự tính. Các nhà cung cấp dịch vụ khác cũng tăng phí trong tháng 9.

Giá vé máy bay có thể tiếp tục tăng do giá nhiên liệu hàng không tăng. Giá thuê nhà dự kiến tăng nhẹ. Khi tác động của thuế nhập khẩu giảm, giá hàng hóa có thể tăng nhẹ. Trong 12 tháng tính đến tháng 9, lạm phát chỉ số CPI lõi dự kiến tăng 2,5%, tháng 8 là 2,4%. Chỉ số này trễ hơn so với lạm phát PCE lõi, chỉ số này tăng 3,0% vào tháng 8, nguyên nhân là các thành phần trong giỏ có tỷ trọng khác nhau.

Dự báo Fed giảm nhiệt kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10

Tháng trước, Fed đã nâng lãi suất chuẩn qua đêm thêm 25 điểm cơ bản lên phạm vi 3,75%-4,00%, là lần đầu tiên tăng lãi suất trong ba năm và dự báo sẽ tiếp tục nâng chi phí vay trong vài tháng tới. Công cụ FedWatch của CME cho thấy, thị trường tài chính đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 10 vào khoảng 22%.

Việc tăng trưởng việc làm ngoài ngành nông nghiệp tháng 9 gây thất vọng, cùng với lạm phát PCE tháng 7 và 8 thấp hơn dự báo, đã làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng này. Các nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12.

Scott Anderson, chuyên gia kinh tế trưởng BMO Capital Markets Mỹ, cho biết: "Nếu CPI lõi tháng 9 tăng khoảng 0,2% so với tháng trước, Fed có thể duy trì mức lãi suất hiện tại vào tháng 10. Tuy nhiên, điều này không thể dập tắt tranh luận về việc liệu trong tương lai có cần tiếp tục tăng lãi suất hay không."