319 chiếc Cybercab trở thành chiến trường mới cho phe Bull và Bear: Tesla (TSLA.US) cạnh tranh định giá đổi sang đường đua mới, dữ liệu đoàn xe tự lái trở thành thước đo mới trên Phố Wall

Vietnam Finance APP lưu ý rằng, hồ sơ của Sở quản lý phương tiện giao thông Texas (DMV) ghi nhận Tesla (TSLA.US) đã đăng ký thêm 150 chiếc Cybercab (xe taxi tự lái) trong ngày 8 tháng 10, tổng số lượng tăng từ 169 lên 319 xe, là mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ khi mẫu xe này được nhập vào hệ thống đăng ký ngày 31 tháng 8; cộng với 420 chiếc Model Y cải tiến, đội xe tự lái của Tesla tại Texas đã mở rộng lên khoảng 739 chiếc.

Sau khi tin tức được công bố, cổ phiếu Tesla tăng gần 1% đêm qua. Trước đó, lượng giao hàng quý 3 mà Tesla công bố vượt kỳ vọng đã thúc đẩy giá cổ phiếu tăng gần 5% trong một ngày, tuy nhiên lượng giao hàng vẫn giảm khoảng 2% so với cùng kỳ. Tính đến đầu tháng 10, cổ phiếu này vẫn giảm khoảng 18% trong năm, là cổ phiếu duy nhất trong “Bảy ông lớn công nghệ” có lợi suất âm trong năm.

Trong bối cảnh kinh doanh ô tô chủ lực chịu áp lực, dữ liệu mở rộng Robotaxi tác động rõ rệt lên giá cổ phiếu, với sự gia tăng đột biến đáng kể trong đăng ký lần này, phố Wall xuất hiện quan điểm đa chiều. Giá mục tiêu dao động từ 24,86 USD tới 600 USD, mức chênh lệch cao nhất và thấp nhất vượt hơn 23 lần, mức độ phân tán hiếm thấy với cổ phiếu vốn hóa lớn, phản ánh thị trường vẫn chưa hình thành đồng thuận về “Tesla rốt cuộc là hãng xe hay nền tảng AI”, và số liệu đội xe Cybercab chính là công cụ để các bên tìm kiếm câu trả lời của mình.

Nhóm lạc quan: Quy mô đội xe chính là chìa khóa định giá lại

Tigress Financial ngày 8 tháng 10 tái khẳng định xếp hạng “Mua vào”, giá mục tiêu 550 USD, hàm ý mức tăng khoảng 47% so với giá hiện tại, là một trong các giá mục tiêu cao nhất ba tháng gần đây. Tổ chức này coi xe taxi tự lái Cybercab là một trong năm động lực tăng trưởng chính, cho rằng kết hợp với FSD đăng ký, robot Optimus, mảng năng lượng và sự phối hợp với SpaceX cùng tạo thành “vòng xoáy tăng trưởng AI thực tế”, hỗ trợ Tesla “tăng trưởng nhanh và tạo ra giá trị dài hạn cho cổ đông”.

Nhà phân tích Daniel Ives của Wedbush có quan điểm tích cực hơn, giá mục tiêu 600 USD, là mức cao nhất tại phố Wall. Ông cho rằng giá trị mảng tự lái và AI “tối thiểu” đạt 1 nghìn tỷ USD, vốn hóa Tesla có thể đạt 2 đến 3 nghìn tỷ USD chỉ trong một đến hai năm.

Bên cạnh đó, Tom Narayan của RBC Capital Markets ngày 2 tháng 10 tiếp tục khuyến nghị “Mua vào”, giá mục tiêu 480 USD; Stifel duy trì “Mua vào”, giá mục tiêu 491 USD; Piper Sandler và Cantor Fitzgerald cùng giữ quan điểm “Tăng tỷ trọng”; Deutsche Bank duy trì “Mua vào”, giá mục tiêu 420 USD. Nhóm lạc quan coi Robotaxi là công cụ cốt lõi để Tesla chuyển từ “định giá hãng xe” sang “định giá nền tảng”.

Nhóm quan sát: Công nhận hướng đi, nhưng yêu cầu thêm bằng chứng thực hiện

Nhà phân tích Andrew Percoco của Morgan Stanley duy trì xếp hạng “Trung lập”, giá mục tiêu 400 USD. Khung đánh giá của tổ chức này khá tiêu biểu: việc mở rộng liên tiếp đội xe tự lái không giám sát là KPI cốt lõi để theo dõi mảng tự lái của Tesla trong nửa cuối năm, triển khai quy mô chứ không phải chỉ “vài chiếc” mới là yếu tố thúc đẩy định giá lại; trong định giá từng mảng, Robotaxi đóng góp 120 USD/cổ phiếu, chỉ đứng sau dịch vụ mạng (144 USD). Dự kiến đến cuối 2026 đội xe Robotaxi của Tesla mở rộng lên 1.000 chiếc, đến 2035 đạt 1 triệu chiếc. Theo khung này, tốc độ đăng ký 150 xe/ngày chính là “bằng chứng quy mô” mà Morgan yêu cầu, nhưng họ vẫn lựa chọn theo dõi mức độ thực hiện.

Những tổ chức trung lập khác gồm: Rajat Gupta của JP Morgan duy trì “Giữ”, ngày 28 tháng 9 giảm giá mục tiêu từ 445 xuống 415 USD; Joseph Spak của UBS giữ “Trung lập”, ngày 7 tháng 10 nâng giá mục tiêu lên 385 USD; Dan Levy của Barclays duy trì “Giữ”, giá mục tiêu 370 USD; Mark Delaney của Goldman Sachs duy trì “Giữ”, giá mục tiêu 360 USD, tổ chức này từng cảnh báo lượng giao hàng quý 3 của Tesla có thể thấp hơn dự báo đồng thuận vào giữa tháng 9.

Đáng chú ý, động thái xếp hạng gần đây cho thấy “nhóm lạc quan giữ nguyên, nhóm trung lập điều chỉnh nhẹ giá mục tiêu”, không có tổ chức nào trực tiếp tăng xếp hạng do dữ liệu Cybercab kể từ cuối tháng 9.

Nhóm bi quan: Lượng đăng ký không đồng nghĩa với năng lực thực tế

Đại diện thận trọng Gordon Johnson của GLJ Research tiếp tục duy trì xếp hạng “Bán ra”, giá mục tiêu chỉ 24,86 USD, thấp nhất tại phố Wall. Nhóm bi quan có ba luận điểm: thứ nhất là đăng ký chưa phải vận hành, tại Texas chỉ đăng ký xe “được phép thương mại hóa”, Tesla chưa từng công bố có bao nhiêu xe thực sự vận hành không có nhân viên an toàn; thứ hai là khoảng cách với Waymo rất lớn, Waymo đã có mặt tại 15 thị trường, triển khai hơn 4.000 xe, thực hiện hơn 500.000 chuyến trả phí hàng tuần, riêng tại Texas đăng ký 1.154 xe, còn Tesla chỉ 319 Cybercab vẫn là “con số nhỏ bé”.

Áp lực giám sát từ cơ quan quản lý

NHTSA đã nâng cấp chứng nhận an toàn Cybercab lên dạng lệnh đặc biệt, yêu cầu Tesla phải trả lời 21 câu hỏi bằng hình thức tuyên thệ trước ngày 30 tháng 10, bao gồm cách thiết kế không có bàn đạp đáp ứng tiêu chuẩn phanh chân ra sao. Trên phương diện hành khách, khiếu nại như chờ xe quá 45 phút, điểm đón/kết thúc không chuẩn, lỗi cửa cánh chim... xuất hiện thường xuyên trên các nền tảng mạng xã hội.

Về cơ bản, lợi nhuận kinh doanh quý 2 của Tesla giảm 57% so với cùng kỳ, Robotaxi đã trở thành trụ cột then chốt hỗ trợ câu chuyện định giá, điều này đồng nghĩa với bất kỳ sự mở rộng nào không như kỳ vọng đều bị thổi phồng và diễn giải thêm.