Ngay cả khi được Eli Lilly hậu thuẫn, TRex Bio (TRXB.US) vẫn không thể đạt giá cao, giá phát hành giảm xuống mức thấp nhất của khoảng 14 USD

Ứng dụng Zhihui Finance APP đưa tin, công ty công nghệ sinh học giai đoạn đầu TRex Bio Inc. chuyên về các bệnh tự miễn và viêm đã huy động được 116,7 triệu USD thông qua đợt IPO, với giá phát hành ở mức đáy của khoảng giá giới thiệu.

Theo một tuyên bố phát hành hôm thứ Năm, công ty đã bán khoảng 8,3 triệu cổ phiếu với giá 14 USD/cổ phiếu. Hồ sơ trước đó cho thấy khoảng giá phát hành mà công ty công nghệ sinh học này đưa ra là từ 14 tới 16 USD/cổ phiếu.

Theo giá phát hành IPO, TRex có trụ sở tại San Francisco được định giá 384 triệu USD, con số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành được liệt kê trong hồ sơ.

Nhà đầu tư của công ty bao gồm Eli Lilly, SV Health Investors, Pfizer Ventures, Johnson & Johnson Innovation, Janus Henderson Investors, Alexandria Venture Investments, Delos Capital và Polaris Partners. Hồ sơ trước đó cho thấy Eli Lilly đã bày tỏ ý định mua cổ phiếu trong đợt IPO này nhưng không có kế hoạch nâng tỷ lệ sở hữu vượt 19,9%.

Tổng lượng nóng, lợi nhuận phân hóa

TRex được kỳ vọng sẽ tiếp nối một năm sôi động của ngành y tế Mỹ về niêm yết. Theo dữ liệu tổng hợp, các đợt IPO trong lĩnh vực công nghệ sinh học và dược phẩm năm nay đã huy động gần 8 tỷ USD, gần gấp sáu lần cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, mức định giá của nó phản ánh trực tiếp bức tranh "toàn ngành nóng, nội bộ phân hóa mạnh" của các đợt IPO y dược năm 2026: lợi suất trung bình có trọng số của ngành năm nay khoảng +55%, nhưng gần như toàn bộ tăng trưởng đến từ các công ty "mô hình nền tảng, nhiều dự án, sắp có chất xúc tác".

Xét về sau, các công ty nền tảng, đa dự án (Parabilis, BillionToOne) tăng 66% ngay ngày đầu; còn loại đơn sản phẩm, đơn chỉ định (Electra) lại "gãy sóng" trong ngày đầu. Các nhà đầu tư xác định giá dựa trên "rủi ro cụ thể của từng câu chuyện", không còn áp dụng mức premium chung cho toàn ngành.

Bên cạnh đó, các công ty càng gần mốc phê duyệt hai đầu (chuẩn bị thử nghiệm giai đoạn ba, đã nộp hồ sơ niêm yết) càng được săn đón; các sản phẩm cần hơn 18 tháng mới có dữ liệu quan trọng hầu như không có premium, thậm chí "gãy sóng". TRex Bio - kiểu công ty “đơn sản phẩm, mới thử nghiệm lâm sàng giai đoạn một, dữ liệu trọng yếu phải đợi tới giữa 2027” - chính là phân khúc bị thị trường điều chỉnh giảm giá mục tiêu trong nửa cuối năm. Nhu cầu đối với công ty này có thật nhưng không mạnh, dù có sự bảo chứng chiến lược từ Eli Lilly cũng chỉ đủ để giao dịch được thực hiện, không thể hỗ trợ giá premium trong khoảng giới thiệu.

Công ty dự kiến sẽ dùng số vốn huy động từ đợt này để phát triển thuốc chủ lực TRB-061, hiện đang trong thử nghiệm lâm sàng giai đoạn đầu trên bệnh nhân viêm da cơ địa mức trung bình đến nặng. Hồ sơ cho thấy công ty dự kiến sẽ công bố dữ liệu chính của liệu pháp này vào giữa năm sau. Ngoài ra, công ty còn dự định bắt đầu thử nghiệm lâm sàng giai đoạn một cho TRB-071 (một loại thuốc điều trị bệnh viêm ruột) vào nửa đầu 2027.

Tháng Một năm nay, TRex đã huy động được 50 triệu USD qua đợt phát hành bổ sung cổ phiếu ưu đãi hạng B, các cổ đông mới bao gồm Janus Henderson và Balyasny Asset Management.

Johnston Erwin, CEO của TRex, từng có 36 năm làm việc tại Eli Lilly trước khi gia nhập công ty, từng lãnh đạo bộ phận đầu tư mạo hiểm nội bộ Lilly New Ventures.

Các hồ sơ trước đó cho thấy công ty dự kiến lỗ ròng 34,8 triệu USD năm 2025, còn năm trước đó là 3,1 triệu USD.

Đợt phát hành này do JPMorgan, Evercore, Cantor Fitzgerald, Stifel Financial và Wedbush PacGrow dẫn đầu. Cổ phiếu dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch vào thứ Sáu trên Nasdaq Global Select Market, mã là (TRXB.US).