Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 là 80%, vàng có thể phục hồi đến đâu?

Tổng hợp thị trường ngày 8 tháng 10—— Weston của Pepperstone cho biết lý do đầu tư ngắn hạn vẫn đối mặt với nhiều thách thức, cần vượt qua mức 4275 USD mới có thể chuyển sang hướng tích cực. Biên bản họp tháng 9 của Fed cho thấy các thành viên đều đồng thuận tăng lãi suất, thị trường định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 là 80%. Nếu lợi suất dài hạn được xem là rủi ro tài chính, giá vàng có thể tách khỏi lợi suất trái phiếu.

Vàng giao ngay vào thứ Năm (ngày 8 tháng 10) tăng nhẹ, nhờ đồng USD giảm từ mức cao nhất trong 18 tháng, giá vàng phục hồi từ mức thấp nhất trong hai tháng ở phiên trước, hiện mức cao nhất đạt 4143.28 USD/ounce và đang giao dịch quanh mức 4130 USD/ounce.

Vàng phục hồi từ mức thấp nhất trong hai tháng nhưng lý do đầu tư ngắn hạn vẫn đối mặt với thách thức

Vàng giao ngay tăng nhẹ vào thứ Năm nhờ USD giảm từ mức cao nhất trong 18 tháng, giá vàng phục hồi từ mức thấp nhất trong hai tháng phiên trước đó. Vào thứ Tư, giá vàng từng chạm mức thấp nhất kể từ ngày 5 tháng 8, chủ yếu do USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao gây áp lực kép.

Weston, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone, cho biết: “Lý do đầu tư vàng ngắn hạn vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Hiện vẫn là thị trường bán, chúng ta cần thấy giá vàng vượt mốc 4275 USD mới có thể kỳ vọng xu hướng tăng trong ngắn hạn.”

Nhận định này cho thấy, dù vàng phục hồi từ mức thấp nhưng xu hướng chưa đảo chiều, 4275 USD vẫn là ngưỡng xác nhận quan trọng mà các nhà giao dịch sẽ chú ý.

Nếu lợi suất dài hạn được xem là rủi ro tài chính và tín dụng, giá vàng có thể tách khỏi lợi suất trái phiếu

Weston cũng chỉ ra kịch bản mối quan hệ giữa vàng và thị trường trái phiếu có thể thay đổi. Ông cho biết: “Nếu thị trường bắt đầu xem lợi suất dài hạn tăng là phản ánh rủi ro tín dụng chủ quyền và tài chính, thay vì nền tảng kinh tế vững mạnh hơn, vàng có thể bắt đầu phân tách cùng chiều với lợi suất trái phiếu, giao dịch giảm giá có thể trở lại mạnh mẽ hơn.”

Kịch bản này được xem là yếu tố tiềm năng kích hoạt sự phục hồi bền vững hơn cho giá vàng.

Hiện tại, lợi suất dài hạn tăng được lý giải là do kinh tế mạnh và kỳ vọng tăng lãi suất, gây áp lực lên vàng; nếu cách lý giải chuyển sang rủi ro tài chính và tín dụng, nhu cầu phòng ngừa rủi ro của vàng có thể trở lại.

Biên bản tháng 9 của Fed cho thấy đồng thuận tăng lãi suất nhưng lý do khác nhau

Kỳ vọng chính sách vẫn là gió ngược. Biên bản họp tháng 9 của Fed cho thấy tất cả các nhà hoạch định chính sách đều ủng hộ việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nhưng lý do thì khác nhau.

Nhiều người cho rằng lộ trình lãi suất cao hơn là dự phòng hợp lý trước áp lực lạm phát từ giá năng lượng và các yếu tố khác, trong khi một số cho rằng điều này cần thiết dựa trên triển vọng kinh tế cốt lõi.

Hầu hết các quan chức cho rằng có thể tăng lãi suất thêm một lần vào cuối năm nay. Thị trường đã điều chỉnh theo kỳ vọng này. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch chỉ đánh giá xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp Fed sắp tới là 18%, nhưng xác suất cho tháng 12 lên tới 80%, cao hơn mức gần 69% trước khi biên bản được công bố vào sáng thứ Tư.

IMF cảnh báo tác động năng lượng, nợ cao và rủi ro AI đe dọa tăng trưởng toàn cầu

Bối cảnh rộng hơn vẫn phủ bóng đen. Người đứng đầu Quỹ tiền tệ quốc tế cảnh báo tác động năng lượng, nợ công tăng cao và các rủi ro liên quan đến trí tuệ nhân tạo đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Với vàng, câu hỏi đặt ra là liệu những lo ngại này có bắt đầu xuất hiện dưới hình thức áp lực tài chính trên thị trường trái phiếu, tức là yếu tố kích hoạt phục hồi bền vững mà Weston xác định.

Tình hình leo thang ở Trung Đông tới nay gây hại cho vàng thông qua giá dầu cao hơn, áp lực lạm phát và kỳ vọng lãi suất tăng, vì vậy các báo cáo về khả năng Mỹ tấn công Iran có thể gây áp lực lên giá vàng thay vì hỗ trợ, trừ khi chúng kích hoạt tâm lý sợ rủi ro rộng hơn. Việc mở cửa giao dịch sau tuần lễ vàng Thượng Hải cũng là phép thử đối với nhu cầu vật chất tại Trung Quốc.

Tổng kết

Vàng phục hồi từ mức thấp nhất trong hai tháng nhờ USD giảm từ mức cao nhất trong 18 tháng, nhưng Weston của Pepperstone cho biết lý do đầu tư ngắn hạn vẫn đối mặt với thách thức, cần vượt qua mức 4275 USD mới tích cực hơn. Nếu thị trường bắt đầu xem lợi suất dài hạn tăng là rủi ro tài chính và tín dụng, vàng có thể tách khỏi lợi suất trái phiếu và giao dịch giảm giá có thể trở lại.

Biên bản tháng 9 của Fed cho thấy đồng thuận tăng lãi suất nhưng lý do khác nhau, thị trường định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 là 80%. IMF cảnh báo tác động năng lượng, nợ cao và rủi ro AI đe dọa tăng trưởng toàn cầu.

Thời gian tới cần theo dõi diễn biến tỷ giá USD, lợi suất trái phiếu Mỹ, lộ trình tăng lãi suất của Fed, tình hình Trung Đông và nhu cầu vật chất tại Trung Quốc sau tuần lễ vàng Thượng Hải. Nếu giá vàng vượt mức 4275 USD hoặc thị trường bắt đầu xem lợi suất dài hạn là áp lực tài chính, giá vàng có thể được hỗ trợ bền vững; nếu USD duy trì mạnh và kỳ vọng tăng lãi suất cao hơn, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực.


(Biểu đồ ngày vàng giao ngay, nguồn: Yihuitong)

Khu vực GMT +8, 11:06, vàng giao ngay niêm yết ở mức 4132.30 USD/ounce.