Cổ phiếu bất động sản Mỹ đã chết chưa? Biểu đồ và lãi suất cho thấy điều gì?

US real estate stocks đã giảm xuống mức thấp nhất từ trước đến nay so với SP 500. Một tỷ lệ so sánh hai nhóm ngành hiện đang ở mức 0,122, xóa sạch toàn bộ lợi thế mà cổ phiếu bất động sản tích lũy trước năm 2007. Tuy nhiên, sự sụt giảm này là tương đối, không phải là một vụ sụp đổ giá nhà. Điều này cho thấy cổ phiếu Mỹ nói chung đã vượt xa bất động sản như thế nào trong gần hai thập kỷ qua.Cách US Real Estate Stocks Đánh Mất Lợi Thế Thời Kỳ Housing-BubbleLoại đầu tiên là iShares US Real Estate ETF (IYR), bao gồm các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REITs) và các công ty bất động sản. Loại thứ hai là SPDR SP 500 ETF (SPY). Khi tỷ lệ tăng, tức là bất động sản vượt trội hơn so với thị trường chung. Tỷ lệ này đã tăng lên khoảng 0,46 vào tháng 2 năm 2007, kết thúc một giai đoạn bùng nổ nhà đất. Khủng hoảng vay thế chấp dưới chuẩn nổ ra vài tháng sau đó. Chỉ số này đã giảm khoảng 73% so với đỉnh cao đó. Kết quả là US real estate stocks không còn giữ được bất kỳ khoản lợi thế tương đối nào tích lũy được trong giai đoạn thị trường bất động sản đầu những năm 2000.Chi phí tài chính càng làm tăng áp lực. Khảo sát hàng tuần của Freddie Mac cho thấy lãi suất cố định 30 năm trung bình đạt 7,28% vào ngày 1 tháng 10, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Dữ liệu hàng ngày của các đơn vị cho vay đã cảnh báo về sự tăng mạnh của lãi suất thế chấp vào cuối tháng 9. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất. Lãi suất cao ảnh hưởng tiêu cực đến REITs hai lần. Chúng làm tăng chi phí nợ và khiến lợi suất cổ tức kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu.Tại Sao Schiff Cho Rằng Cổ Phiếu Bất Động Sản Sẽ Chưa Có “Đáy”Peter Schiff, chuyên gia kinh tế trưởng tại Euro Pacific Asset Management, nhận định lĩnh vực này còn nhiều khả năng giảm sâu hơn. Ông cho rằng bất động sản phát triển nhờ lãi suất thế chấp liên tục giảm và sự hỗ trợ của chính phủ. Hiện tại, Schiff lập luận cả hai động lực này đều đang đảo chiều. Ông gọi ngành này là “chết”. Hơn nữa, cổ phiếu lĩnh vực này sẽ còn giảm mạnh từ đây. Ngành này đã sống nhờ lãi suất thế chấp ngày càng giảm và các chính sách trợ cấp của chính phủ. Giờ đây, ngành này đang dần chết vì sự đảo ngược của các động lực đó.Tuy vậy, tỷ lệ của Bilello chỉ đo lường lợi suất tương quan. Một đợt tăng giá của cổ phiếu công nghệ dẫn dắt SP 500 có thể khiến tỷ lệ này giảm, ngay cả khi cổ phiếu bất động sản vẫn tăng. Các hộ gia đình đang có sự dịch chuyển tương tự. Cổ phiếu hiện chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng tài sản của hộ gia đình Mỹ, trong khi tỷ lệ vốn chủ sở hữu bất động sản lại giảm. Cuối cùng, bối cảnh lãi suất đóng vai trò quan trọng hơn bất kỳ biểu đồ đơn lẻ nào. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đang trên 5%, giúp nhà đầu tư kiếm được thu nhập ổn định mà không gặp rủi ro bất động sản. Sự đánh đổi này có thể tiếp tục gây áp lực lên US real estate stocks cho đến khi lãi suất giảm trở lại.Đọc bài viết tại BeInCrypto