Chứng khoán Mỹ mở cửa tăng nhẹ rồi biến động, đồng yên phục hồi hơn 1% trong phiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5.22% lần nữa, giá dầu Mỹ có lúc giảm gần 3%.

Thứ Sáu, ngày 25/9, ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đồng loạt mở cửa tăng mạnh, S&P và Nasdaq trong phiên đầu ngày từng chuyển sang giảm. Trên thị trường ngoại hối, đồng yên trong phiên có lúc tăng tới 1,2%, trở thành đồng tiền mạnh nhất trong nhóm G10, khi thị trường tập trung vào tín hiệu "yên yếu là vấn đề" mà các quan chức Nhật Bản và Mỹ đồng loạt phát đi.

Dao động đầu phiên của chứng khoán Mỹ rõ ràng bị chi phối bởi số liệu kinh tế Mỹ. Sau khi công bố chỉ số niềm tin tiêu dùng cuối kỳ tháng 9 của Đại học Michigan, chỉ số S&P 500 và Nasdaq chuyển từ tăng sang giảm, chỉ số Dow Jones cũng từng xóa hầu hết mức tăng, nhưng không lâu sau cả ba chỉ số lấy lại đà tăng, Dow Jones dự kiến kết thúc chuỗi ba phiên giảm liên tiếp.

Dữ liệu cho thấy, chỉ số niềm tin tiêu dùng cuối kỳ tháng 9 giảm xuống còn 48,1, mức thấp nhất trong bốn tháng; kỳ vọng lạm phát trong một năm tới tăng từ 4% tháng 8 lên 4,6%, kỳ vọng lạm phát 5-10 năm tăng lên 3,4%, mức cao nhất từ tháng 5 năm nay. Bình luận cho rằng, niềm tin tiêu dùng giảm cùng với lo ngại về giá cả và triển vọng kinh tế gia tăng đã làm suy yếu đà tăng đầu phiên của chứng khoán Mỹ vốn được thúc đẩy bởi sự giảm giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu Mỹ trung và dài hạn tiếp tục lập đỉnh cao nhiều năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong phiên thứ Sáu lại vượt 5,22%, đánh dấu phiên thứ ba liên tiếp lập kỷ lục từ ít nhất tháng 7/2007; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng lần thứ hai liên tiếp trong phiên vượt 5,55%, xác lập mức cao mới từ năm 2004.

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan thận trọng về giải pháp ngoại giao Mỹ-Iran tạm thời lấn át nỗi lo nguồn cung Trung Đông bị gián đoạn, giá dầu thô quốc tế sau hai ngày tăng liên tiếp quay đầu giảm, giảm bớt phần nào áp lực bán tháo trên thị trường trái phiếu. Theo Tân Hoa Xã, Bộ trưởng Bộ Ngoại giao Iran Araghchi ngày 24/9 (thứ Năm) tại kỳ họp LHQ nói với truyền thông rằng Iran đã gửi tới Mỹ một dự thảo đàm phán mới, sẽ "mở lại" eo biển Hormuz và tái khởi động đàm phán. Báo cáo cho biết, ông Araghchi cho biết nếu phía Mỹ đáp ứng điều kiện, eo biển sẽ mở lại trong vòng bảy ngày.

Chứng khoán Mỹ: Ba chỉ số lớn dao động mạnh, Meta giảm hơn 3% trong phiên

Mở cửa ngày thứ Sáu, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng mạnh. Dow Jones duy trì đà tăng, S&P 500 và Nasdaq từng chuyển nhẹ sang giảm đầu phiên rồi sau đó trở lại tăng.

Theo dữ liệu từ Bloomberg, tính đến 10:38 theo giờ miền Đông Mỹ, S&P 500 và Nasdaq 100 gần như đi ngang, trước đó từng tăng cao nhất lần lượt 0,4% và 0,6%. Diễn biến này trùng với thời điểm công bố số liệu niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan: sau khi công bố, thị trường gia tăng lo ngại về triển vọng kinh tế và lạm phát, đà tăng đầu phiên chứng khoán Mỹ bị thu hẹp, S&P và Nasdaq một thời gian chuyển sang giảm, Dow Jones cũng từng xóa phần lớn mức tăng.

Yếu tố tiêu cực của dữ liệu đặc biệt đáng chú ý. Chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 9 của Đại học Michigan đạt 48,1, tiếp tục giảm so với tháng 8 và thấp nhất trong bốn tháng; cùng thời điểm, kỳ vọng lạm phát trong một năm tăng từ 4% lên 4,6%, kỳ vọng lạm phát 5-10 năm lên 3,4%, cao nhất từ tháng 5 trở lại đây.

Điều này đồng nghĩa thị trường phải đối mặt với một "tổ hợp" khá nan giải: niềm tin người tiêu dùng vào triển vọng kinh tế giảm, trong khi kỳ vọng lạm phát lại tăng trở lại. Điều này vừa có thể làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng kinh tế, vừa có thể hạn chế khả năng nới lỏng chính sách của Fed.

Tuy vậy, với việc lợi suất trái phiếu Mỹ tạm dừng đà tăng, giá dầu hạ nhiệt từ vùng đỉnh, chứng khoán Mỹ lấy lại sự hỗ trợ. Nếu duy trì diễn biến như hiện tại tới cuối phiên thứ Sáu, S&P 500 và Dow Jones có thể khép lại chuỗi bốn phiên giảm lần đầu trong bốn ngày gần đây, Nasdaq có thể tăng phiên thứ hai liên tiếp.

Tính cả tuần, tới hết phiên thứ Năm, S&P 500 tích lũy tăng khoảng 0,7%, Nasdaq tăng khoảng 1,6%, Dow Jones giảm khoảng 0,6%. Nếu phiên thứ Sáu diễn biến tích cực, S&P có thể chấm dứt chuỗi giảm hai tuần trước đó, Nasdaq tăng hai tuần liên tiếp, Dow Jones có thể giảm tuần thứ tư liên tục.

Về cổ phiếu đơn lẻ, Meta Platforms (META), gần đây tăng mạnh, trở thành tâm điểm chú ý của thị trường ngày thứ Sáu. Meta chốt phiên thứ Năm tăng 4,5%, tăng hai phiên liên tiếp và thiết lập đỉnh từ tháng 9/2025, nhưng ngày thứ Sáu mở cửa tăng rồi nhanh chóng quay đầu giảm, có lúc giảm trên 3% trong phiên sáng. Dù xuất hiện điều chỉnh, cổ phiếu Meta vẫn tăng tích lũy hơn 30% trong một tháng qua.

Đà tăng giá gần đây của Meta gắn liền với việc công ty ra mắt thế hệ kính AI, kính VR mới cùng thiết bị phần cứng cho AI Muse. Đợt điều chỉnh ngày thứ Sáu tới trong bối cảnh toàn thị trường chịu áp lực từ sóng dữ niềm tin tiêu dùng.

Trái phiếu Mỹ: Lợi suất 10 năm lại phá 5,22%, ba ngày liền lập đỉnh kể từ 2007

Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục là trung tâm biến động tài sản toàn cầu tuần này.

Sau khi vượt 5,22% trong phiên thứ Năm, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lại vượt trên 5,22% vào thứ Sáu, đánh dấu phiên thứ ba liên tiếp lập đỉnh mới từ ít nhất tháng 7/2007.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm còn biến động mạnh hơn. Chỉ số này trong phiên thứ Sáu tiếp tục vượt mốc 5,55% lần thứ hai liên tiếp, tái lập đỉnh từ năm 2004.

Đầu phiên thứ Sáu, lợi suất trái phiếu Mỹ từng giảm nhẹ theo giá dầu, nhưng sau số liệu Đại học Michigan lập tức bật tăng trở lại. Kỳ vọng lạm phát trong một năm của người tiêu dùng tăng 4,6%, càng củng cố nỗi lo về áp lực lạm phát.

The Wall Street Journal chỉ ra, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm cộng dồn tăng 16 điểm cơ bản trong tuần này, tích lũy tăng gần 40 điểm/tháng, tính từ đầu năm tăng khoảng một điểm phần trăm. Lợi suất trái phiếu dài hạn tăng nhanh đồng nghĩa thị trường đòi hỏi phí hạn kỳ cao hơn, đồng thời tiếp tục nâng ngưỡng định giá của các tài sản rủi ro như cổ phiếu.

Đây cũng là biến động đáng chú ý của thị trường toàn cầu gần đây: mặc dù chứng khoán Mỹ tiếp tục được hỗ trợ nhờ làn sóng đầu tư AI, lợi suất trái phiếu dài hạn vượt 5% đang trở thành biến số đè nặng lên định giá cổ phiếu.

Đồng thời, thị trường vẫn liên tục định giá lại chính sách tiếp theo của Fed. Gần đây, giá dầu tăng mạnh làm dấy lên lo ngại lạm phát, cộng thêm kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tăng trở lại, khiến cược Fed tăng lãi suất trong tháng 10 tăng rõ rệt. Chủ tịch Fed New York John Williams ngày thứ Sáu cho biết, nếu cú shock nguồn cung ảnh hưởng đến giá cả, Fed không thể khoanh tay đứng nhìn.

Yên/USD tăng 1,2% trong phiên, quan chức Nhật-Mỹ liên tiếp phát tín hiệu "yên yếu là vấn đề"

Điểm nhấn lớn nhất trên thị trường ngoại hối ngày thứ Sáu là đồng yên.

Đồng yên so với USD trong phiên có lúc tăng 1,2%, ở mức 156,98 yên/1 USD, ghi nhận mức tăng ngày lớn nhất trong gần ba tuần, dẫn đầu nhóm G10.

Chất xúc tác trực tiếp giúp đồng yên tăng vọt là tín hiệu phối hợp hiếm thấy từ quan chức Nhật và Mỹ.

Theo Bloomberg, Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi trong cuộc hội đàm với Tổng thống Mỹ Trump tuần này đã bày tỏ quan điểm rằng đồng yên bị định giá quá thấp là "có vấn đề"; Bộ trưởng Tài chính Nhật Satsuki Katayama tiếp tục phát biểu rằng Trump cũng bày tỏ lo ngại về việc đồng yên yếu khi gặp mặt. Cùng ngày, Katayama có cuộc họp trực tuyến với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen, hai bên tiếp tục bàn vấn đề yên mất giá.

Những phát ngôn này xuất hiện khi tỷ giá USD/JPY trước đó từng tiến sát mốc 159, nhanh chóng làm thị trường gia tăng chú ý vào khả năng giới chức Nhật can thiệp mạnh hơn vào thị trường ngoại hối.

Bloomberg trích lời chiến lược gia Moh Siong Sim của Ngân hàng OCBC cho rằng: "Rủi ro can thiệp cần đóng vai trò giới hạn đà suy yếu của đồng yên, nhưng quan trọng hơn, việc Trump bày tỏ lo ngại với đồng yên yếu có thể đồng nghĩa Nhật - Mỹ sẽ phối hợp hơn để hỗ trợ đồng yên".

Vì vậy, đà tăng của đồng yên ngày thứ Sáu không chỉ phản ánh thay đổi trong kỳ vọng lãi suất nội địa Nhật, mà còn là việc thị trường bắt đầu định giá lại dung lượng chính sách chịu đựng đồng yên mất giá quá mức từ phía Nhật và Mỹ.

Kỳ vọng giải pháp ngoại giao Mỹ-Iran tăng, dầu thô chấm dứt hai phiên tăng liên tiếp

Giá dầu thô quốc tế đồng loạt giảm mạnh ngày thứ Sáu, thị trường gia tăng kỳ vọng Mỹ-Iran có thể hạ nhiệt căng thẳng qua giải pháp ngoại giao, khiến giá dầu vốn tăng mạnh do rủi ro nguồn cung Trung Đông gặp áp lực.

Lúc chứng khoán châu Âu xuống đáy trong ngày, giá hợp đồng dầu WTI từng giảm còn 92,04 USD/thùng, giảm hơn 2,7% trong ngày; dầu Brent từng giảm còn 104,34 USD/thùng, mất trên 2,1% trong ngày. Trong khi trước đó, hai mặt hàng chuẩn này tăng hơn 2,7% và 3,4% trong ngày thứ Năm, mức tăng mạnh gần đây.

Một chất xúc tác lớn thúc đẩy giá dầu quay đầu là kỳ vọng vấn đề Mỹ-Iran sẽ được giải quyết qua ngoại giao tăng cao.

Theo Tân Hoa Xã, ngày 24/9, Bộ trưởng Ngoại giao Iran Araghchi phát biểu tại kỳ họp toàn thể Đại hội đồng LHQ rằng phía Iran đã gửi tới Mỹ một dự thảo đàm phán mới, sẽ "mở lại" eo biển Hormuz và nối lại ký kết đàm phán.

Tân Hoa Xã dẫn lại Reuters cho biết, các nhà đàm phán Mỹ-Iran đang đàm phán về thỏa thuận giai đoạn tại New York, bao gồm mở lại eo biển Hormuz đổi lấy phía Mỹ gỡ bỏ phong tỏa kinh tế lên Iran, đồng thời đề cập ông Araghchi từ chối tiết lộ cụ thể dự thảo, chỉ khẳng định nội dung dựa trên bản ghi nhớ phối hợp giữa hai bên hồi tháng Sáu.

Báo cáo cho biết, ngày thứ Năm ông Araghchi thông báo Iran đã đưa ra đề xuất “trung gian” cho Mỹ: nếu đáp ứng được điều kiện, eo biển Hormuz sẽ được mở lại sau 7 ngày và các cuộc đàm phán liên quan sẽ được khôi phục. Tổng thống Iran Pezeshkian cùng ngày cũng nhấn mạnh việc chấm dứt xung đột phụ thuộc vào Mỹ, hai bên hiện đang duy trì liên lạc qua trung gian.

Điều này đồng nghĩa thị trường bắt đầu định giá lại khả năng rủi ro nguồn cung Trung Đông dịu bớt. Eo biển Hormuz là tuyến vận tải năng lượng toàn cầu trọng yếu, nếu lưu thông trở lại, phần phụ phí rủi ro trên giá dầu hiện tại do nguồn cung bị gián đoạn sẽ có thể bị triệt tiêu.

Dù vậy, đà giảm của dầu vẫn bị hạn chế do bất định địa chính trị kéo dài. Thị trường vẫn đang cân nhắc giữa kỳ vọng ngoại giao thận trọng và nguy cơ xung đột leo thang. Reuters nhận định, các đợt tấn công của lực lượng Houthi vào Saudi Arabia vẫn có thể gây gián đoạn nguồn cung tại quốc gia xuất khẩu dầu quan trọng này, vì vậy giá dầu chưa thể phản ánh hoàn toàn rủi ro nguồn cung.

Vì vậy, đợt giảm giá dầu thứ Sáu chủ yếu phản ánh nhả bớt phụ phí rủi ro từ kỳ vọng hòa giải ngoại giao, thay vì thị trường hoàn toàn xác nhận nguy cơ nguồn cung Trung Đông được xóa bỏ. Sau giai đoạn tăng mạnh, giới đầu tư cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào về khả năng mở lại eo biển Hormuz; song chừng nào xung đột quân sự trong khu vực còn, giá dầu khó loại bỏ triệt để phần phụ phí rủi ro địa chính trị này.

Tính cả tuần, giá dầu biến động dữ dội. Sau nhiều ngày giảm liên tiếp, giá WTI tăng mạnh gần 2,7% ngày thứ Năm; Brent thậm chí tăng 3,4% cùng ngày. Cả hai cùng giảm trong phiên thứ Sáu, cho thấy kỳ vọng ngoại giao hòa giải tạm thời thắng thế lo ngại nguồn cung bị gián đoạn từng đẩy dầu tăng trước đó.

Vàng: Lãi suất cao và đồng USD mạnh tiếp tục gây áp lực

Ngày thứ Sáu, vàng vẫn chịu sức ép kép từ lãi suất cao và USD mạnh.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì quanh 5,2% làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng (không sinh lãi) tăng rõ rệt; đồng thời, USD mạnh khiến vàng định giá bằng đô-la đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài.

Do đó, thị trường vàng tuần này là cuộc giằng co giữa nhu cầu trú ẩn địa chính trị và lực đè từ lãi suất cao. Dù tình hình Trung Đông còn nhiều bất định, lãi suất Mỹ duy trì ở đỉnh nhiều năm khiến yếu tố lãi suất trở thành sức mạnh chính kìm hãm giá vàng.

Tổng kết tuần: AI nâng đỡ chứng khoán Mỹ, “trái phiếu Mỹ trên 5% + dầu cao” tái định hình giá tài sản

Nhìn lại tuần qua, đường dây chính của thị trường toàn cầu vẫn là cuộc đua giữa cơn sốt AI và áp lực vĩ mô lãi suất.

Chứng khoán Mỹ được cổ phiếu AI hỗ trợ, chỉ số S&P 500 và Nasdaq tính tới thứ Năm vẫn có thể kết tuần tăng; song đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh, USD mạnh lên, cho thấy lo ngại về lạm phát - lãi suất chưa hề lắng dịu.

Thị trường trái phiếu tỏ ra yếu kém tương phản với cổ phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm ba ngày liền lập đỉnh gần 19 năm, lợi suất trái phiếu 30 năm lên cao nhất từ 2004, lãi suất dài hạn tăng vọt đã trở thành bối cảnh chủ đạo biến động giá tài sản toàn cầu tuần này.

Về ngoại hối, USD tương đối giữ vững sức mạnh, đồng yên tăng mạnh ngày thứ Sáu là biến số mới cho thị trường tuần này; giá dầu xoay quanh kỳ vọng về rủi ro nguồn cung Trung Đông/Mở lại eo biển Hormuz dao động mạnh, còn vàng lại nằm dưới áp lực từ lãi suất cao.

Vì vậy, đến giữa phiên thứ Sáu, thị trường tạo thành một tổ hợp tiêu biểu: AI tiếp tục nâng đỡ chứng khoán Mỹ, song lợi suất trái phiếu dài hạn trên 5%, giá dầu cao và kỳ vọng lạm phát "nóng" trở lại không ngừng nâng cao ngưỡng leo dốc của tài sản rủi ro; đồng thời, nỗi lo chung của quan chức Nhật - Mỹ với đồng yên yếu khiến đồng yên trở thành cặp tiền được chú ý nhiều nhất những phiên cuối tuần.