Euro: Uy tín được khôi phục hỗ trợ Dollar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank lưu ý rằng việc Fed nhất trí tăng lãi suất vào tháng 9 đã tạm thời củng cố uy tín của ngân hàng trung ương này và hỗ trợ cho đồng Dollar, khiến dự báo EUR/USD cuối năm giảm từ 1,17 xuống 1,15. Tuy nhiên, họ kỳ vọng cả kỳ vọng lãi suất của Mỹ và khu vực đồng euro sẽ được điều chỉnh giảm cho tới năm 2027, cuối cùng gây áp lực nhiều hơn lên đồng Dollar Mỹ (USD) so với đồng Euro (EUR) và cho phép tỷ giá EUR/USD tăng dần.

Uy tín của Fed và xu hướng thay đổi lãi suất

"Vì chúng tôi dự báo Fed sẽ tiến hành thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm, nên những nghi ngờ lớn về uy tín của ngân hàng trung ương khó có thể xuất hiện trở lại trong ngắn hạn. Do đó, chúng tôi đã hạ dự báo tỷ giá EUR/USD cuối năm từ 1,17 xuống 1,15. Trước đó, chúng tôi từng kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất."

"Tuy nhiên, đối với năm sau, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng Fed sẽ không thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ như thị trường hiện đang kỳ vọng. Cho rằng cuộc khủng hoảng ở Trung Đông sẽ dần lắng dịu, như chúng tôi dự đoán, cú sốc lạm phát hiện tại cũng sẽ giảm dần trong năm tới, loại bỏ nhu cầu tăng lãi suất thêm. Thực tế, chúng tôi cho rằng có khả năng lớn Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2027."

"Chúng tôi dự báo chỉ có thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, sau đó lãi suất sẽ được giữ nguyên cho tới cuối năm 2027."

"Do đó, việc điều chỉnh giảm kỳ vọng lãi suất tại khu vực đồng euro cũng có khả năng gây áp lực lên đồng euro vào năm sau. Vậy tại sao chúng tôi vẫn kỳ vọng tỷ giá EUR/USD sẽ tăng trong suốt năm 2027?"

"Vì vậy, đồng dollar nhiều khả năng sẽ chịu áp lực không chỉ từ việc điều chỉnh giảm kỳ vọng lãi suất tại Mỹ, mà còn từ những lo ngại mới về việc sự độc lập của Fed bị Nhà Trắng làm suy yếu. Do đó, chúng tôi kỳ vọng dollar sẽ chịu áp lực lớn hơn đồng euro về cuối cùng, mặc dù có thể cả hai phía Đại Tây Dương đều sẽ phải điều chỉnh giảm kỳ vọng lãi suất."

"Tuy nhiên, nếu quan hệ giữa Iran và Mỹ tiếp tục cải thiện, và giá năng lượng theo đó giảm mạnh, EUR/USD có thể chịu thêm áp lực giảm. Tuy nhiên, chúng tôi không coi sức mạnh của dollar khi đó là bền vững."