GIÁ THẦU BUỔI SÁNG CHÂU ÂU - Khi trái phiếu kho bạc bị lây lan biến động từ Hàn Quốc, hãy cẩn thận

Nhìn trước ngày mới trên các thị trường châu Âu và toàn cầu từ Stella Qiu

Trái phiếu Mỹ thường được coi là vùng nước tĩnh lặng của thị trường. Khi chúng bắt đầu chiếm lĩnh các tiêu đề và giao dịch như một thị trường chứng khoán Hàn Quốc do bán lẻ dẫn dắt, rõ ràng là có điều gì đó đã bị đảo lộn.

Chỉ trong hai phiên, lãi suất US 10-year yield đã vượt qua mốc 5% và tiếp tục tăng, đạt mức cao mới trong 19 năm là 5,2251% qua đêm.

Đó là mức tăng gần 20 điểm cơ bản trong hai ngày, mức tăng từng chỉ thấy khi các khoản thuế Ngày Giải phóng của Trump khiến thị trường lao dốc. Lần này, không có nguyên nhân rõ ràng như vậy.

Trái phiếu dài hạn còn tiến xa hơn nữa. Lãi suất trái phiếu 30 năm đã tăng 16 điểm cơ bản lên 5,5016%, mức cao nhất kể từ năm 2004. Còn nhớ khi Bộ trưởng Tài chính Bessent can thiệp bằng cách mua lại thêm để bảo vệ mức 5,3%? Đó chỉ mới một tháng trước, và giờ lãi suất đã ở mức 5,48%. Đợt mua lại mới nhất qua đêm khá thất vọng, chỉ thực hiện được $4 tỷ trong tổng số $6 tỷ đã lên kế hoạch.

Khi tiền an toàn có lãi suất cao hơn 5% tại nền kinh tế lớn nhất thế giới, mọi loại tài sản đều bị thử thách. Chính phủ đối mặt với chi phí vay tăng cao để tài trợ cho thâm hụt ngày càng lớn, các ông lớn AI phải có lý do cho kế hoạch chi tiêu ngày càng lớn, các hộ gia đình phải đối mặt với chi phí thế chấp cao hơn, làm tăng giá mua một ngôi nhà.

Đợt bán tháo đã lan sang châu Á. Lãi suất government yields của Nhật tăng lên mức chưa từng thấy từ 1996 và lãi suất trái phiếu 10 năm của Úc gần đạt mức cao mới trong 15 năm.

Lãi suất cao hơn sẽ dần thắt chặt điều kiện tài chính ở Mỹ, nhưng hợp đồng tương lai vẫn định giá khả năng 70% cho việc Fed tăng lãi suất lần tiếp theo vào tháng tới. Có tới 90 điểm cơ bản thắt chặt được định giá cho chu kỳ này.

Ngay cả các ngân hàng trung ương Bắc Âu cũng đã nhận ra vấn đề. Norges Bank của Na Uy bất ngờ tăng lãi suất và Riksbank của Thụy Điển báo hiệu có thể theo sau vào cuối năm nay.

Liệu lãi suất cao hơn có thể kết thúc chu kỳ tăng giá của thị trường chứng khoán không? Không nếu cơn sốt AI còn tiếng nói. Nhà đầu tư công nghệ vẫn chủ yếu bình thản, với hợp đồng tương lai Nasdaq giữ vững. Phần lớn thị trường châu Á đóng cửa vào thứ Sáu, nhưng chỉ số Nikkei của Nhật đã tăng 1,2%.

Cổ phiếu châu Âu dự kiến sẽ mở cửa tăng, với hợp đồng tương lai chỉ số toàn khu vực STXEc1 tăng 0,6%, được hỗ trợ bởi giá dầu giảm 1%.

Nhưng Brent vẫn ở mức $105 một thùng, cuộc chiến Trung Đông chưa có dấu hiệu sắp giải quyết, và Trump quá bận rộn tiếp đón Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình nên không đọc các tài liệu về lãi suất thế chấp 7%. Dù sao, ông cũng không có khoản thế chấp, nên nỗi đau thuộc về người khác.

Những diễn biến chính có thể ảnh hưởng đến thị trường vào thứ Sáu:

-- Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Mỹ cho tháng 8

-- Chủ tịch NY Fed John William, Thống đốc BoE Andrew Bailey phát biểu tại hội nghị ở Anh.

(Biên tập bởi Shri Navaratnam)