Khi lợi suất đạt mức kỷ lục, Tom Lee nhận thấy triển vọng tăng trưởng, nhưng chỉ dành cho những người mạnh nhất

Fundstrats Tom Lee lập luận rằng thị trường đang nhận định sai về lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng cao, coi đó là mối đe dọa đối với thị trường chứng khoán trong khi thực tế chúng có thể đang phân loại các công ty mạnh và yếu. Lee tham gia vào cuộc tranh luận khi nó đã bắt đầu, được mời đặc biệt để phản hồi với hai khách mời vừa tranh cãi về việc liệu lợi suất tăng vọt có gây rắc rối cho cổ phiếu hay không. Thay vì đứng về phía nào, ông tái định hình vấn đề, cho rằng vấn đề thực sự không phải là lợi suất tăng, mà là công ty nào có thể tiếp tục phát triển trong bối cảnh đó.Lợi suất như bộ lọc, không phải là thuế chung Lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã chạm mức 5,04% vào ngày 15 tháng 9, và lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2004, mức cao nhất kể từ năm 2007, chỉ vài ngày sau khi Cục Dự trữ Liên bang thực hiện lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023, nâng dải mục tiêu lên 3,75%-4,00%. Xuất hiện trên chương trình Closing Bell của CNBC, Lee phản bác ý kiến cho rằng động thái này chắc chắn là tin xấu, lập luận rằng thị trường vẫn đang xác định liệu đây là một sự thay đổi thực sự hay chỉ là điều chỉnh tạm thời, một cuộc tranh luận hầu như không ảnh hưởng đến giá crypto trong những ngày sau quyết định đó.Chi phí vay cao hơn, theo Lee, không ảnh hưởng đến tất cả các công ty theo cùng một cách. Các tập đoàn đủ vốn vẫn dễ dàng tiếp cận nguồn tài chính trong khi các đối thủ nhỏ và yếu hơn phải vật lộn để cạnh tranh, làm nới rộng khoảng cách giữa họ. Ông cho biết, động lực này giúp giải thích sức bền bỉ của các cổ phiếu công nghệ có vốn hóa cực lớn ngay cả khi lợi suất tăng lên, vì lợi thế về tài chính của họ ngày càng trở nên giá trị hơn khi điều kiện ngày càng thắt chặt đối với các bên còn lại.Một kịch bản giảm phát Lee cho là đang bị đánh giá thấp Sự lạc quan của Lee còn mở rộng sang lĩnh vực lạm phát. Ông dự đoán chỉ số tổng thể và lõi sẽ giảm mạnh trong sáu tháng tới khi tác động của thuế quan mờ dần, đợt tăng giá chip nhớ do AI thúc đẩy gần đây hạ nhiệt và giá dầu duy trì gần 100 USD/thùng. Ông cũng lưu ý về một yếu tố kỹ thuật, đợt điều chỉnh phương pháp luận ngày 30 tháng 9 của Cục Phân tích Kinh tế đối với chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, mà ông ước tính có thể làm giảm 20 đến 40 điểm cơ bản trong mức tăng hàng năm. Các ước tính độc lập từ TD Securities và Wells Fargo cho rằng tác động chỉ ở mức 15-20 điểm cơ bản, khiêm tốn hơn nhưng vẫn ủng hộ luận điểm của ông.Người dẫn chương trình Scott Wapner chất vấn Lee về việc điều gì sẽ xảy ra nếu lợi suất và lạm phát duy trì ở mức cao lâu hơn thời hạn sáu tháng của ông. Lee thừa nhận sự bất định nhưng cho rằng cán cân bằng chứng vẫn nghiêng về phía sự giảm tốc thực sự về đà tăng giá, một sự thay đổi sẽ quan trọng với cả crypto lẫn cổ phiếu vì cả hai đều bám sát diễn biến lợi suất thực trong năm nay.