Banxico: Lập trường linh hoạt với rủi ro tăng lên – Rabobank

Molly Schwartz và Christian Lawrence của Rabobank lưu ý Banxico giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 6,50% nhưng đã mềm hóa đáng kể định hướng cho tương lai, tách rời chính sách tiền tệ Mexico khỏi các động thái dự kiến của Federal Reserve. Dự báo lạm phát về cơ bản không thay đổi, với CPI lõi tăng nhẹ và rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng. Rabobank dự báo Banxico sẽ giữ lãi suất ở mức 6,50%, song nhận thấy cán cân rủi ro nghiêng về khả năng tăng lãi suất trong tương lai.

Chính sách giữ nguyên nhưng định hướng trở nên mềm dẻo hơn

"Banxico đã công bố quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách qua đêm ở mức 6,50%, như dự kiến. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy một số thay đổi đáng chú ý trong tuyên bố chính sách tiền tệ của Banxico. Đặc biệt, Ngân hàng đã thực hiện điều chỉnh sau:"

"Trong thời gian tới, Hội đồng Quản trị sẽ đưa ra các quyết định dựa trên quá trình giảm lạm phát đang diễn ra và hành vi dự kiến của các yếu tố quyết định của nó, bao gồm mức độ truyền dẫn từ tỷ giá sang giá tiêu dùng, tình trạng dư cung và kỳ vọng lạm phát. Do các điều kiện kinh tế vĩ mô ở Mexico khác với Hoa Kỳ, chính sách tiền tệ sẽ không cần phản ứng một cách cơ học đối với các điều chỉnh dự kiến đối với lãi suất quỹ liên bang. Ngân hàng trung ương tái khẳng định cam kết đối với sứ mệnh chính và sự cần thiết tiếp tục nỗ lực tạo dựng môi trường lạm phát thấp và ổn định."

"Nhìn về phía trước, Hội đồng Quản trị đánh giá rằng việc duy trì lãi suất tham chiếu ở mức hiện tại là phù hợp. Họ cho rằng lập trường chính sách tiền tệ hiện tại phù hợp để đối mặt với các thách thức của môi trường vĩ mô, bao gồm các yếu tố liên quan đến bối cảnh quốc tế. Ngân hàng trung ương tái khẳng định cam kết đối với sứ mệnh chính và sự cần thiết tiếp tục nỗ lực tạo dựng môi trường lạm phát thấp và ổn định."

"Dù Banxico đã chỉ ra rằng duy trì lãi suất tham chiếu hiện tại có thể không còn phù hợp trong tương lai, Ngân hàng cũng không đưa ra định hướng rõ ràng trong tuyên bố. Với dự báo của chúng tôi rằng Fed sẽ giữ lãi suất chính sách qua đêm ở mức hiện tại và vẫn còn áp lực ở cả hai phía của cán cân, chúng tôi tin rằng Banxico sẽ tiếp tục giữ lãi suất qua đêm ở mức 6,50% trong thời gian tới, dù rủi ro nghiêng về khả năng tăng lãi suất."

"Kỳ vọng lạm phát từ phía Ngân hàng về cơ bản không thay đổi, với điều chỉnh tăng nhẹ đối với dự báo CPI lõi cho quý 3 và quý 4 năm nay. Tuy nhiên, khi giá dầu tăng, rủi ro tăng đối với triển vọng lạm phát của Ngân hàng cũng tăng theo. Ngân hàng cũng lưu ý tác động giảm phát từ sự dư cung kéo dài trong nền kinh tế Mexico, nhưng cho rằng “cán cân rủi ro cho quỹ đạo lạm phát trong phạm vi dự báo vẫn nghiêng về phía tăng”."