Đô la Mỹ: Lợi suất cao hơn hỗ trợ đồng tiền – MUFG

Derek Halpenny của MUFG lưu ý rằng Đồng Đô la Mỹ (USD) đang mạnh lên khi thu nhập cố định của Mỹ bị bán tháo, kéo theo sự suy yếu của thị trường trái phiếu toàn cầu và lợi suất tăng trên toàn bộ đường cong. Một phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm không thành công và các chỉ số PMI của Mỹ và toàn cầu mạnh mẽ càng củng cố quan điểm diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Giá dầu Brent tăng cao và khả năng Mỹ cấm xuất khẩu dầu diesel càng làm tăng rủi ro lạm phát, hỗ trợ đồng Đô la và đe dọa các giao dịch carry trade trong môi trường biến động tỷ giá thấp.

Đồng Đô la hưởng lợi từ đà tăng lợi suất

"Đồng Đô la Mỹ tiếp tục tăng khi thu nhập cố định của Mỹ bị bán tháo, dẫn dắt sự chuyển biến trên thị trường trái phiếu toàn cầu. Nhiều yếu tố đã hội tụ để củng cố tâm lý tiêu cực gần đây. Động thái này mang dấu hiệu của các giao dịch gây đau đớn và sự bán tháo bắt buộc ở những mức cao hơn này và có thể tiếp tục diễn ra."

"Tâm lý tiêu cực đối với tài sản thu nhập cố định càng được củng cố bởi phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm không thành công vào ngày hôm qua. 70 tỷ USD trái phiếu đã được bán với lợi suất 5,033%, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2006. Tỷ lệ đặt mua so với chào bán là 2,21, thấp hơn mức trung bình 6 tháng là 2,33."

"Cả PMI Sản xuất và PMI Dịch vụ của tháng 9 đều tăng mạnh, điều này sẽ khuyến khích Fed duy trì quan điểm diều hâu hiện tại. Sức mạnh không chỉ tập trung ở Mỹ mà dữ liệu còn mạnh hơn kỳ vọng tại châu Âu. Chỉ số PMI Tổng hợp Toàn cầu đã tăng lên 58,4 trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021."

"Điều đó khiến thị trường ngoại hối dễ bị tổn thương hơn trước khả năng đảo chiều các giao dịch carry, nhất là khi các giao dịch này đã hoạt động rất tốt trong môi trường biến động ngoại hối cực thấp hiện nay. Các giai đoạn biến động tỷ giá thấp thường kết thúc bằng cú sốc lớn và điều kiện thị trường hiện tại chắc chắn làm tăng nguy cơ kịch bản đó xảy ra. Các tài sản có lợi suất cao ở các thị trường mới nổi sẽ chịu thiệt hại lớn nhất, trong khi đồng yên và franc Thụy Sĩ sẽ vượt trội."