Goldman Sachs: Lợi suất trái phiếu Mỹ 5% hấp dẫn, nhưng đầu tư dài hạn vào AI có tiềm năng tăng trưởng vượt trội hơn

Theo tin từ Zhihu Finance APP, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn dao động quanh mức 5%, khiến trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn trở lại. Tuy nhiên, theo một lãnh đạo cấp cao của Goldman Sachs, hạ tầng AI vẫn mang lại cơ hội tốt hơn. “Cá nhân tôi cho rằng cách thể hiện bất đối xứng là mua vào sức mạnh tính toán,” ông Ashish Shah, đồng Giám đốc toàn cầu mảng Thu nhập cố định, Tiền tệ và Hàng hóa tại Goldman Sachs chia sẻ.

Ông Shah cho biết ông lạc quan về các công ty hạ tầng AI, bao gồm cả các nhà cung cấp dịch vụ “neocloud” cho thuê sức mạnh tính toán AI cũng như các trung tâm dữ liệu. Ông đã có những bình luận này trên podcast “The Markets” của công ty, được phát hành vào thứ Sáu tuần trước; trước đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất vào tuần trước và ám chỉ có thể tăng thêm một lần nữa trong năm nay. Điều này kéo dài đợt bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ, đẩy lợi suất dài hạn lên mức cao nhất trong hơn hai mươi năm.

Tuy nhiên, ông Shah cho rằng lãi suất cao hơn chưa chắc đã làm suy yếu làn sóng AI. Ngược lại, việc lãi suất cao giúp người tiết kiệm có nhiều tiền hơn, mà số tiền này lại mang đến nguồn vốn cho đầu tư vào hạ tầng AI.

Trong bối cảnh như vậy, ông Shah tin rằng hạ tầng AI có nhiều dư địa tăng trưởng hơn so với trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn. Ông nhận định lợi suất trái phiếu có thể giảm nhẹ từ mức hiện tại, trong khi đầu tư AI “có thể tăng theo cấp số nhân”.

Ông cũng phân biệt hạ tầng AI với thị trường rộng lớn hơn, cho rằng chính sách tiền tệ thắt chặt vẫn có thể gây áp lực lên cổ phiếu ngoài các giao dịch liên quan tới AI. “Tôi nghĩ việc mua vào sức mạnh tính toán ở đây là rất hợp lý với tôi,” ông nói, “nhưng điều đó có đồng nghĩa với việc các nhóm cổ phiếu rộng lớn hơn sẽ hoạt động thực sự tốt không? Điều đó chưa rõ ràng lắm.”

Nỗi lo về nợ Mỹ bị phóng đại

Ông Shah cũng cho rằng các nhà đầu tư đã quan tâm thái quá đến thâm hụt ngân sách tại Washington. Ông chỉ ra rằng phần ngày càng lớn trong chi tiêu chính phủ phản ánh việc trả lãi cao hơn cho nhà đầu tư chứ không phải chi cho nền kinh tế rộng lớn hơn. “Phần tiền đó không chảy đến người lao động. Nó chảy tới vốn, chảy vào nhóm 10% người có thu nhập cao nhất,” ông Shah nói.

Ông chỉ ra rằng thâm hụt hàng năm luôn quanh mức 6% đến 7% GDP, trong khi GDP danh nghĩa mỗi năm bốn năm qua cũng tăng khoảng 6%, điều này đã hạn chế tốc độ xấu đi của tỷ lệ nợ trên GDP. “Tôi không nghĩ vấn đề bền vững thực sự đáng tin về lâu dài,” ông Shah cho biết.