Tuyên bố này được đưa ra sau khi Federal Reserve nâng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 9 năm 2026, lên mức 3,75%–4%. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến gần mức tâm lý 5%, trong khi các thị trường toàn cầu bị ảnh hưởng bởi một làn sóng tăng giá năng lượng mới.
Theo Bloomberg Intelligence, tỷ lệ giữa Bloomberg Commodity Spot Index (BCOM) và trái phiếu dài hạn hiện đang ở mức cực đoan chưa từng thấy kể từ năm 1990. Theo lịch sử, những đỉnh cao như vậy luôn báo hiệu một cuộc suy thoái nghiêm trọng và lãi suất thấp hơn.
Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại rất đặc biệt: Fed không nới lỏng mà tiếp tục thắt chặt các điều kiện tài chính, làm tăng mạnh nguy cơ xảy ra "sự cố" trong nền kinh tế toàn cầu và thị trường cổ phiếu.
Có gì không ổn với tài sản thay thế hiện nay
McGlone coi môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại là "hồi kết" đối với các tài sản rủi ro. Ông nhấn mạnh rằng khi chính phủ Mỹ sẵn sàng trả lãi suất cố định 5% mỗi năm bằng đô la cho các chứng khoán được bảo lãnh bởi chính phủ, logic nắm giữ tài sản thay thế sẽ hoàn toàn thay đổi, lý giải vì sao nhà đầu tư có thể muốn rút khỏi những tài sản này:
- Vàng mất sức hấp dẫn đầu tư vì không tạo ra thu nhập coupon và chắc chắn thua lợi suất thực từ trái phiếu chính phủ.
- Bitcoin, trong bối cảnh thanh khoản khan hiếm, được giao dịch như một tài sản rủi ro cao thay vì là nơi lưu trữ giá trị. Khi các nhà đầu tư lớn bảo vệ vốn khỏi thị trường chứng khoán giảm, họ sẽ chốt lời trên crypto để chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn.
McGlone dự báo sẽ có sự dịch chuyển danh mục đầu tư tất yếu. Luận điểm của ông về lý do nhà đầu tư nên bán Bitcoin và vàng cho thấy lựa chọn rõ ràng cho dòng vốn lớn: giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt tiền tệ hiện tại sẽ kích hoạt làn sóng rút vốn hàng loạt vào trái phiếu chính phủ Mỹ và kéo dài quá trình thị trường nóng trở lại mức trung bình lịch sử.
