Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Tăng lãi suất hàng quý vẫn là kịch bản cơ bản – Nordea

Nhóm của Nordea dự báo Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ thực hiện thêm hai lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, vào tháng 12 và tháng 3 năm 2027, mặc dù thị trường định giá tăng mạnh mẽ hơn. Họ lưu ý chi phí năng lượng tăng cao và rủi ro từ Trung Đông, nhưng vẫn cho rằng lộ trình tăng lãi suất đều đặn hàng quý là phù hợp với dữ liệu hiện tại và thông điệp từ ECB, đồng thời thừa nhận rủi ro tăng nhanh hơn.

Lộ trình tăng lãi suất của ECB: từ từ nhưng đi lên

"Việc định giá trên thị trường tài chính đã tăng nhanh gần đây và hiện đã vượt xa dự báo cơ bản của chúng tôi về việc ECB sẽ tăng thêm hai lần lãi suất 25 điểm cơ bản, một lần vào tháng 12 và một lần vào tháng 3 năm 2027. Giá năng lượng tăng cao là động lực lớn nhất thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất, và sự bất định về tình hình Trung Đông trong những tháng tới vẫn ở mức cao."

"Mặc dù vậy, chúng tôi vẫn cho rằng dự báo của mình là nền tảng hợp lý cho ECB, vì nó vẫn gắn liền với cả những diễn biến gần đây của dữ liệu kinh tế cũng như tín hiệu từ phía ngân hàng trung ương."

"Dù ngân hàng trung ương không muốn cam kết với bất kỳ lộ trình lãi suất cụ thể nào, thì hầu hết các kịch bản đều hướng về phía tăng. Tuy nhiên, không có sự cấp bách nào trong thông điệp và thực sự không có gì cho thấy lộ trình tăng lãi suất nhanh hơn nhịp hàng quý mà ECB hiện giả định."

"Chúng tôi kỳ vọng áp lực giá rộng hơn sẽ xuất hiện từ từ, cũng như một số tác động vòng hai, nhưng cho đến nay, bức tranh vẫn phù hợp với sự tăng dần của lãi suất."

"Với việc xung đột ở Trung Đông lại leo thang và giá khí đốt tăng đáng kể, rủi ro đối với dự báo cơ bản của chúng tôi đã nghiêng về phía tăng lãi suất nhanh hơn, bao gồm khả năng sẽ điều chỉnh ngay tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 10."