Cổ phiếu: Tăng trưởng lợi nhuận hỗ trợ đà phục hồi mạnh – Danske Bank

Nhóm Nghiên cứu Danske của Danske Bank báo cáo sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán toàn cầu, với S&P 500, Nasdaq, Stoxx 600 và Kospi đều ghi nhận mức tăng đáng kể bất chấp đợt tăng lãi suất gần đây của Fed và kỳ vọng thắt chặt tiếp tục được phản ánh vào giá. Nhóm nghiên cứu cho rằng tăng trưởng lợi nhuận đồng thuận ở mức 35% và ước tính ngày càng tăng khiến việc bán tháo cổ phiếu kéo dài trở nên khó xảy ra, đồng thời đề xuất chiến lược barbell ưu tiên công nghệ toàn cầu hơn nhóm công nghiệp khi định giá điều chỉnh.

Đà tăng do AI dẫn dắt và chiến lược barbell

"Thị trường cổ phiếu đã phục hồi mạnh vào thứ Năm. S&P 500 tăng 1,2%, Nasdaq tăng 1,7% trong phiên giao dịch tốt nhất kể từ đầu tháng 8, Stoxx 600 tăng 0,9%, và Kospi đang tăng đáng chú ý 2,7% tại thời điểm viết bài này."

"Do đó, chúng tôi kết luận rằng việc Fed tăng lãi suất (cùng với bốn lần tăng bổ sung được kỳ vọng trong 12 tháng tới) không phải là điều tồi tệ đối với tài sản rủi ro. Lực đẩy đối với cổ phiếu vẫn ở mức cao hơn."

"Tăng trưởng lợi nhuận đồng thuận 35% trong năm nay cùng với các dự báo vẫn có xu hướng tăng, khiến việc bán tháo cổ phiếu kéo dài, thậm chí là tạm dừng, ngày càng trở nên khó khăn. Khi lợi nhuận cộng dồn, hệ số định giá giảm nhanh, tạo ra lớp đệm cho lãi suất tăng cao."

"Như diễn biến từng khu vực cho thấy, cổ phiếu liên quan đến AI tiếp tục nổi bật. Nhóm cổ phiếu bán dẫn và bộ nhớ dẫn đầu đà tăng, nhưng các cổ phiếu công nghệ lớn cũng ghi nhận mức tăng tốt. Intel, AMD và Micron đều tăng trong khoảng 6-8%."

"Dựa trên các lý do nêu trên, chúng tôi khuyến nghị chiến lược barbell: mua cổ phiếu công nghệ toàn cầu với lịch sử tăng trưởng lợi nhuận tốt và định giá không quá cao, đồng thời tài trợ bằng vị thế thấp ở lĩnh vực công nghiệp toàn cầu, nơi định giá vẫn cao dù lợi nhuận yếu hơn rất nhiều."

"Đáng chú ý, nhóm công nghiệp là những cổ phiếu yếu nhất trong phiên hôm qua dù bối cảnh chung là chấp nhận rủi ro tăng, có thể cho thấy nhà đầu tư đang ngày càng lựa chọn kỹ lưỡng hơn."