Bảng Anh: Sự ổn định của sterling bị thách thức bởi chênh lệch lãi suất giảm – Deutsche Bank

Shreyas Gopal của Deutsche Bank lưu ý rằng các cuộc họp của Bank of England (BoE) nhiều lần chứng kiến sự đầu cơ ban đầu của thị trường về khả năng thắt chặt chính sách dịu đi khi quyết định đến gần, giúp đồng Bảng duy trì ổn định và EUR/GBP dao động trong một phạm vi hẹp. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng một kết quả bỏ phiếu 6-3 nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất và định hướng không đổi có thể sẽ khiến đồng Sterling suy yếu khi lợi thế carry so với Euro dần suy giảm.

Sự ổn định của Sterling đối mặt với những khó khăn mới

"Mỗi cuộc họp đều kết thúc với sự hào hứng nhất định rằng cuộc họp tiếp theo có thể là thời điểm mà MPC bắt đầu thắt chặt chính sách. Nhưng khi đến gần ngày họp, các kỳ vọng định giá giảm dần về mức không và bị dồn lại cho các kỳ hạn xa hơn."

"Xu hướng này nhìn chung phù hợp với chiến lược “mua thời gian” của Bank of England trong năm nay. Xét trên phương diện lý thuyết, đây là phản ứng phù hợp trước tình hình lạm phát do nguồn cung gây ra, trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Anh vẫn còn (phần nào) thắt chặt và có sự bất định về triển vọng của thị trường lao động."

"Về mặt tỷ giá, chiến lược này cũng đã giúp đồng bảng Anh duy trì sự ổn định."

"Tuy nhiên, chiến lược trì hoãn này có lẽ đã hết tác dụng đối với đồng bảng Anh. Một cuộc bỏ phiếu 6-3 giữ nguyên lãi suất và hướng dẫn tương lai không đổi - như các nhà kinh tế của chúng tôi kỳ vọng - giờ đây khó có thể đủ để ngăn sự suy yếu của sterling."

"Lợi thế carry của Sterling so với euro đang bắt đầu thu hẹp khi ECB thắt chặt, và đã đạt đỉnh ngay cả sau khi điều chỉnh biến động hàm ý đã giảm."